火爆的首次代币发行（ICO）市场面临日益严峻的监管，但与此同时风险资本对加密货币的兴趣却在升温。
据CoinDesk统计，基于区块链的企业融资激增，自去年12月以来这类初创公司融资4.34亿美元，创有史以来三个月最高融资额。
美国证监会正在权衡代币行业，而风险资本对加密货币初创公司股权融资的兴趣增加，反映了它们谨慎看好该行业的增长前景。SparkLabs Group合伙人Frank Meehan称：“如果企业首次代币发行获得批准，那么我所拥有的股权将升值。”
SparkLabs去年年底发起了1亿美元的区块链基金，目前已经投资了六家企业。如果该基金投资一家企业的首次代币发行，那么它将获得折扣价。并且这笔投资相比股权，可以更快卖出。
代币销售继续火爆。据CoinDesk统计，仅今年前两个月初创公司通过首次代币发行共计融资超过30亿美元，金额相当于去年全年的一半以上。
2017年46%的代币初创公司要么在首次代币发行之后宣布破产，要么无法完成融资。今年以来340家完成首次代币发行的企业只有50家宣告破产。破产并不完全让人意外，因为有些企业真的只有一纸空文，而没有一款行得通的产品。
因此，有些投资者更倾向于等待市场监管更加成熟之后再采取行动。许多首次代币发行的投资者日益希望投资更加成熟的企业，导致这些初创公司需要进行股权融资，从而为产品开发和营销提供资金。
Insight Venture Partners董事总经理Lonne Jaffe称：“现在是时候保持谨慎，目前并不会错失任何机会。一旦企业运转正常并开始扩大规模，我们将立即展开投资。”
Jaffe表示，Insight Venture正在与所投资的一些企业讨论如何利用区块链技术或服务业内的初创公司。该公司已经募集180亿美元，投资了包括推特在内的300多家企业。
监管收紧
证券的监管机制十分成熟，而首次代币发行的监管雏形正在兴起。3月6日美国财政部公开表示，部分发行代币的初创公司可能被认为是货币转账机构，因此必须符合银行机密以及对客户进行身份验证等规定。美国证监会主席Jay Clayton曾在2月份指出：“我所看到的每一个首次代币发行都是抵押品，虽然大多数代币初创公司予以否认。”
周一，推特加入Facebook和谷歌的行列，宣布禁止首次代币发行和代币销售广告。比特币应声重挫8.7%。
受此影响，许多投资者更加偏向于购买代币相关的股权或其他资产，从而降低监管方面的意外风险。
英文来源：彭博社
