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Permex Petroleum市值将上升的三大理由

Permex Petroleum (CSE: OIL)在很多方面都不同于其他大多数北美初级油气公司。首先,这家加拿大公司是通过首次公开发行上市的,而不像其它大多数公司那样进行反向收购。任何描述公司基本面实力与其估值脱节的句子都可以用来形容它,比如“部分的总和大于整体”、“1+1=5”等。撇开格言不谈,看看下面这些数字,合适时机、地质状况和股权结构都是Permex在同行中脱颖而出的理由。

1. 合适时机

在首席执行官兼总裁Mehran Ehsan的领导下,公司精明的管理团队利用了油价下跌的有利条件。当油价从2014年的每桶100美元下跌至2016年初的每桶约26美元时,许多项目业主处于恐慌中。在油价下跌周期中,尽管分析师认为油价可能跌破25美元,且由于供应过剩价格仍将保持低位,而Permex却一直以低价在二叠纪盆地储备土地。

休斯顿能源咨询公司Opportunity LLP子公司Ralph E. Davis Associates的一份报告显示,从2013年1月到2018年7月,这个石油资源丰富的地区交易规模高达900亿美元 (基于1亿美元的最低交易规模)。

目前,Permex拥有72口生产油井和天然气井、34口盐水处理井(节省了运营费用)以及超过145口油气井。鉴于Permex在横跨德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地拥有6500英亩土地的控制权,该公司具备充足的条件来提升上述数据。

2.地质状况

二叠纪盆地是美国最大的页岩油产区,且目前没有任何放缓迹象。事实上,IHS Markit预测,从2017年到2023年,二叠纪的产量将增加一倍以上至每天540万桶。按照这个速度,二叠纪盆地将与沙特阿拉伯的加瓦尔油田不相上下。加瓦尔油田是世界上最大的油田,日产能高达580万桶。目前二叠纪盆地的日产量为320万桶,已经超过许多产油国,包括科威特和墨西哥。

为实现IHS Markit的预测值,压裂工需要在未来5年内钻探大约41000口新井。Permex计划参与这一强劲增长机会,在德克萨斯州的6个项目和新墨西哥州的2个项目中分别钻探不同的目标。

Permex专注于成熟、经过验证和拥有现成或关闭油井的油田,管理层认为可以通过重新进入或激活这些油田来实现增产,由此产生的现金流可用于其他钻探,这是一种降低开发风险的策略。

例如,Permex本月称已经完成了Bullard项目区提高原油采收率注水建模项目的第一阶段。这项工作不仅决定了注水将增加石油产量,还决定了该注水模式是否最为有效。在Bullard和Pittcock油田,注水提高采收率工作取得了成功,产量增加了20%。管理层的目标是重新进入并激活这两个油田之间的油井,以实现每天近400桶油的日产量。即使油价为55美元,这两个项目的日产值可达2.2万美元,或每年803万美元。

今年6月,Permex收购了Energy Properties 2000-1,获得了位于德克萨斯州盖恩斯县ODC San Andres Unit和W.J. “A” Taylor lease资产的开采权益。值得注意的是,该项目剩余权益的所有者是Occidental Petroleum Corp. (NYSE: OXY)。Occidental Petroleum是一个跨国油气巨头,在二叠纪具有丰富经验,市值约600亿美元。作为该项目的运营商,Permex不能找到比Occidental更合适的合作伙伴了。

该油田目前每天生产158桶石油和1.3万立方英尺天然气,这些油气来自于圣安德烈斯和泥盆纪岩层。圣安德烈斯岩层的深度高达4500至5000英尺,拥有一个70英尺宽的巨大产油层。在过去的90年,它产出了超过300亿桶石油,其中大部分来自于垂直钻井。水力压裂或水平钻探技术为未来数十年的产量打开了大门。

在一次电话交谈中,Ehsan画出了圣安德烈斯,让Baystreet.ca将其想象为一个分层蛋糕。他解释称:“我们的油田中拥有层层堆叠的产油层,把一根吸管插入其中一层,比如圣安德烈斯,采集的石油相对于整个油层而言只是开了一道口。但是,将已经位于油层中的吸管弯曲,那么产量将成倍增加。”这就是Permex和Occidental在这两个总计占地1220英亩相邻区域的意图。

3.股权结构

Permex一直严格控制股份结构和资产负债表。为避免反向收购可能出现的陷阱,Permex选择了IPO这条途径,与对公司具有长远眼光的投资银行建立了牢固而持久的关系。通常情况下,反向收购的特征是空壳公司的股东对新公司的愿景不感兴趣,导致他们为尽快抽身而大举抛售。Permex不必对此担心,现在已经与投资银行建立了关系,依靠的是未来增长,而不像许多初级公司一样不得不依赖不良融资。

Permex于5月通过首次公开发行上市,以每股0.50美元的价格发行了813.5万股股票,总融资约407万美元。Permex只发行了约3570万股流通股。由于帐面上没有负债,公司拥有一个非常灵活的股权结构,有助于未来增长。

总结

Permex的这些数字都具有说服力。它在这个全球石油和天然气最丰富的地区之一储备了大量土地却没有负债。美国在法规和税收上有所让步,使美国在油气开发方面比加拿大更具优势。二叠纪盆地过去、现在和未来所依赖的就是圣安德烈斯岩层。堆叠岩层和“基底权益”意味着Permex可以选择更深入地钻探(二叠纪地层的深度达10000英尺以上),或者出售这些权益。唯一不太理想的数字就是1400万美元的市值,投资者只需等待海湾街将其纠正为一个更适合Permex这样一家实力公司的数值。

来源: Baystreet.ca

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