板块熄火之际,这只大麻股为何还能在6月上涨近40%?

Innovative Industrial Properties 大麻REIT
发布于: June 18, 2019

2019年以来,大麻股迎来闪电般的上涨行情,但最近整个大麻板块都陷入熄火状态,诸如Canopy Growth Corporation(TSX: WEED)(NYSE: CGC)和Aurora Cannabis Inc(TSX: ACB)(NYSE: ACB)等头部大麻股均上涨乏力。

不过,就在市场低迷之际,专注于大麻行业的房地产投资信托基金(REIT)Innovative Industrial Properties Inc.(NYSE: IIPR)的股价6月迄今却已经上涨近40%,让其他大麻股投资者羡慕不已(大麻股不全是“吞金兽”,盈利能力最强的5只大麻股)。

Innovative Industrial频频上调股息

Innovative Industrial最近股价上涨的驱动力来自于股息的再次上调。6月14日,该公司宣布2019年二季度将派息$0.60/股,股息率重回2%以上。与其他非大麻类的房地产公司相比,该REIT的股息率仍处于较低水平。

然而,Innovative Industrial派息的看点不是股息率,而是股息上调的频次和幅度。该REIT总共派发了9次季度股息,其中4个季度股息上调,包括最近的两个季度。幅度方面,最近一次的上调幅度为33%,一季度为29%,此前两次的幅度分别高达40%和67%,显示该股的派息能力十分了得。

股息来自哪里?

Innovative Industrial的商业模式十分简单,跟很多房地产投资信托公司一样,无非就是投资房地产然后租赁出去。不过有些特殊的是,该大麻REIT主攻大麻行业这一细分市场,投资物业包括温室及其他工业建筑,租户基本都是大麻公司。

如果要说市场壁垒,Innovative Industrial目前在租户合规方面具备一定的经验和优势。美国不同州对于药用大麻种植商都有不同的规定和要求,该公司目前在11个州都有自己的投资,能够为租户提供很好的法律服务。

到目前为止,Innovative Industrial各项投资的盈利能力都相当惊人。根据该REIT的自述,公司持有19处物业(截至5月)的投入资本收益率接近15%,营运资金(FFO)也不断上升。按照规定,房地产投资信托基金如果想要享受税收优惠政策,就必须把至少90%的利润派发给股东。因此,公司将几乎所有的利润都以股息的方式返还给了股东。

Innovative Industrial的前景

Innovative Industrial最近加大了投资力度,并且还完成了私募债券发行,投融资都顺风顺水。另外,美国33个州以及哥伦比亚特区都已经实现了药用大麻合法化,公司未来还有很大的市场开拓空间。

其他公司也后知后觉。今年早些时候,Canopy Growth的联席首席执行官Bruce Linton表示,公司可能会分拆旗下的房地产资产并组建成为一家房地产投资信托基金,实现房地产和大麻业务的分离,为后者的发展提供更大的灵活性以及更多的资本。不过,Canopy REIT不会成为Innovative Industrial的直接竞争对手,至少一开始不会这样,但将为大麻投资者提供更多获得股息收益的选择。

从目前的情况来看,Innovative Industrial仍然是该领域的唯一参与者,并且增长势头迅猛。除非发生完全意想不到的事件,否则该公司提息的步伐将不会停止。

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