期权交易入门:基本策略和风险指标

NAI500非常自豪地宣布与蒙特利尔交易所(MX)达成新的合作关系。蒙特利尔交易所是加拿大历史最悠久的交易所,实现了完全电子化,致力于加拿大衍生品市场的发展。该交易所的产品致力于满足国内和国际客户不断扩大的风险管理需求。通过这一合作关系,我们将为读者提供独特的教育内容,帮助读者在个人财富策略中增加先进的交易技术。

期权交易是一整套的技能,学习掌握这些技术一般需要花费数周至数月时间。这些数字和策略一开始可能会让人望而却步,但请不要灰心。在学习期权行情表、风险指标以及各种术语的过程中,你可能会遇到各种困难,但现在诸如OptionsPlay等工具以及蒙特利尔交易所(MX)不断更新的学习内容将助初学者一臂之力(相关新闻:期权交易新手指南)。

如果你想了解更多有关期权交易的入门知识,不妨可以参阅交易所网站最新的内容

基本策略

开始交易前,期权交易者有必要先了解以下两种基本策略:卖出持股看涨期权(收入策略)以及买入看涨和看跌期权(投机策略)。

卖出持股看涨期权

投资者在权益资产组合中持有股票或ETF时,卖出持股看涨期权是一种相应的收入策略,具体要求是持有至少100只股票,然后卖出1份价外看涨期权。所谓价外看涨期权,指的是行权价高于当前股价的看涨期权。期权到期时,卖方有义务以执行价向买方出售标的股票。

这一策略的盈利方式是,期权到期时如果股价低于执行价,期权作废,投资者保留卖出看涨期权所获得的收入。如果不断卖出持股看涨期权,投资者就可能获得持续的收入流。不过,如果到期时股价高于执行价,卖方便以执行价将所持股票出售给看涨期权的买方。

为了规避常见的一些交易错误,新手应当注意以下几点:

  1. 不要卖出激进的看涨期权,也就是执行价太过接近当前的市场价的期权,原因是这种期权被执行的概率高,最终可能导致权利金损失。
  2. 期权有效期不能太长,最好是在1个月以内。有效期越长,期权卖方能够收取更多的权利金,但获取收入的频次下降,最终可能导致收入反而减少。
  3. 规避财报发布期。财报发布可能导致股价出现剧烈波动,进而导致股价在短时间内触及期权的执行价。

买入看涨/看跌期权

买入看涨和看跌期权是一种投机策略。如果投资者看好一只股票或ETF,买入看涨期权能够提供标的资产价格上涨的获利机会。相反,如果看空,买入看跌期权能够让投资者从潜在的下跌中获利。此外,最佳的操作是买入离到期日还有至少在1-2个月的平价期权(执行价接近当前市价)。

同样,新手应注意避免以下几个常见的错误:

  1. 不要长期持有期权直至到期。跟股票不一样的是,期权有到期日,这意味着期权的价值会随着时间变化而不断下降,即theta值。这将在下文中进行详述。
  2. 不要买入有效期非常短的期权。如果你判断股价将在2周内上涨5%,可以考虑有效期在4到5周的期权。一旦股价上涨5%所需时间长于预期,你还有缓冲的空间。
  3. 永远要有一个退出计划。设定一个股价的目标位和止损位,一旦触及,就应当毫不犹豫地退出,否则会导致时间价值衰减(theta值),进而侵蚀你的收益或者是放大你的亏损。

风险指标

期权交易难免会遇到各种风险指标,即用于衡量单一因素影响期权价格程度的变量,这也加大了期权交易的复杂性和难度。因此,投资者有必要从概念层面对这些风险指标做一了解,其中最重要的两个指标分别为delta值和theta值。

  • Delta值——Delta值指的是期权价格相应标的股票价格出现小幅变动时的变动率。如果标的股票价格出现更大的变动,我们还需要考虑gamma值的影响。比如说,买入delta值为0.5的看涨期权,这意味着股价如果上涨$1,期权价格将会上涨$0.50。计算公式如下:

Delta值=期权价格变动/股价变动(标的资产价格小幅变动)

  • Theta值——Theta值指的是,在其他因素不变的情况下,期权价格相应时间的变动率。由于期权都有到期日,期权的价格会随着到期日的临近而出现衰减。因此,买入期权时最佳的操作是尽快地平仓,从而实现时间价值衰减效应的最小化,无论是侵蚀你的收益或扩大你的亏损。计算公式如下:

Theta值=期权价格变动/时间变动(诸如标的资产价格等其他因素不变)

熟练掌握期权交易非一日之功,但本文提及的这些基本策略和术语将为您打下坚实的理论基础。

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免责声明:本文提及的策略仅用于传递信息和培训目的,不构成买卖任何证券的建议。执行一项期权策略前,投资者应确保自己已经充分知情并愿意承担所有的风险。

期权的优点和应用非常广泛,理论上的盈利空间无限。欲了解更多有关期权和蒙特利尔交易所服务的信息,请登录蒙特利尔交易所网站查看更多学习资料。

本文译自英文内容,仅供参考。如遇偏差,以蒙特利尔交易所发布的英文内容为准。文章提及的策略仅用于传递信息和培训目的,不构成买卖任何证券的建议。执行一项期权策略前,投资者应确保自己已经充分知情并愿意承担所有的风险。

来源:https://www.optionmatters.ca/trading-your-first-option-2/

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