桥水创始人Ray Dalio:黄金将迎来10年大牛市

桥水创始人Ray Dalio 黄金 牛市
发布于: July 23, 2019

过去3年,SPDR标普500指数ETF Trust(NYSE: SPY)上涨37.5%,同期SPDR黄金TRUST(NYSE: GLD)仅上涨5.7%。不过,桥水联合基金创始人Ray Dalio最近表态称,黄金或迎来长达10年的牛市行情。

金融市场范式转换

Dalio在上周在领英发文探讨了金融市场范式转换的话题。他说,这样的转换通常10年左右发生一次,金价也随之发生起伏。 上世纪70年代,美国总统理查德·尼克松宣布取消金本位制,黄金表现领先。但到了80年代和90年代,黄金表现落后,同期标普500指数上涨2,500%。21世纪初至金融危机爆发前,黄金价格上涨200%。2008年至2010年期间,金价仅上涨10%。 如今,Dalio判断全球经济将再次迎来范式转换。他说,大规模的主权债将迫使各国央行最终不得不印更多的钱,从而将负债降至更易管理的水平。鉴于黄金作为全球价值储存手段的属性以及有限的供给,投资者和央行将极有可能将视黄金为对冲通货膨胀的有效手段。

风险资产的回报前景暗淡

Dalio表示,目前全球诸如股票、杠杆型私募股权和风险资本的仓位都极重。他说,这些资产相对现金的收益率处于历史低点。 Dalio写到,“我认为这些资产不太可能成为好的,能够提供真实回报的投资,而在货币贬值以及国内外冲突剧烈环境下表现良好的资产,诸如黄金,最有可能成为顶级的投资选择。在他看来,将黄金纳入投资组合不仅能够降低风险,还能巩固收益”。

Dalio的理论站得住脚

DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas表示,黄金属于无息资产,但却是对冲美元的有效工具。按照这一逻辑,Colas称Dalio看多黄金的理据站得住脚。 他说,央行因此是黄金的天然买家并且已经启动增持步伐,不过未来增持的空间依然很大(中国央行连续第七个月增持黄金)。 过去3个月,Dalio的这一判断似乎已经在市场中得以体现。黄金基金上涨11.9%,同期标普500指数ETF仅上涨2.7%。

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