钯金价格迭创新高,这只加拿大的钯金矿业股今年股价已经上涨66%

钯金价格迭创新高
发布于: September 26, 2019

过去12个月以来,钯金价格迭创新高,年内上涨30%至1641美元/盎司,即使是中美贸易战也未能遏制这一上涨势头。此外,钯金还取代铂金成为比黄金更值钱的贵金属。

钯金的疯涨也带动钯金矿业股的上涨,其中加拿大钯金矿商North American Palladium Ltd(TSX: PDL)的股价2019年以来已经上涨了66%。尽管有些专家认为钯金存在着回调需求,但有迹象显示,这一白色金属的价格在可预见的将来还将继续上涨。

三大驱动力将支撑钯金价格继续走高

钯金价格2019年底预计将再创新高并可能上破1700美元的关口,依据包括贵金属价格走强,供给短缺以及需求不断上升。钯金的主要用途是工业需求,并且大约80%的钯金都用于汽油车的催化转化器。

受全球经济增幅放缓以及中美贸易战的影响,市场担忧汽车行业对于钯金的需求将会减弱。不可否认,这不是一个好消息。但幸运的是,各国对于汽车排放的标准也在不断提高,比如说,作为全球最大汽车市场的中国最近就出台了更为严格的排放标准,这将驱动汽车催化器的需求,进而带动钯金消费量的上升。

此外,大众汽车排放丑闻爆发以来,柴油车的逐步退出也驱动了汽油车需求的上升,这也对钯金的需求提供了进一步的支撑。

除了需求,黄金价格的上涨也驱动钯金价格走高。最近几个月,受中东地缘政治风险加大,德国经济衰退担忧以及中美贸易战影响,投资者避险情绪浓厚,黄金价格上涨,进而带动钯金价格也走高。此外,有迹象显示金价将继续上涨。

从供给端来看,钯金供给缺口长期存在,目前全球的产量无法满足需求。此外,为了反制美国的制裁,全球最大钯金生产国俄罗斯或削减这一金属的产量和出口量(俄罗斯出口禁令以及菲亚特克莱斯勒推动钯金价格再创纪录新高)。与此同时,第二大生产国南非持续面临劳资纠纷和政治动荡的困境,这可能导致矿山停产,产量锐减。

North American Palladium 面临短期压力

2019年二季度,North American Palladium 的钯金产量同比下降2%至56,472盎司,同时近几个季度的总维持成本(AISCs)大幅上升,二季度上升27%至834美元/盎司。

不过需要指出的是,成本上升并不是因为经营不善,而主要是一系列增产增效措施产生的额外支出,诸如扩大地下开采能力,工厂维护以及改善基础设施。也就是说,这些活动结束后,公司的成本降至正常水平,产量获得提升。在钯金价格上涨的背景下,公司盈利和股价都将获得提振。

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