Newmont Goldcorp和巴里克黄金,这两只黄金矿商股谁更有投资价值?

黄金矿商股
发布于: November 8, 2019

今年以来,黄金矿商股的人气开始升温。可选个股中,巴里克黄金Barrick Gold(TSX: ABX)(NYSE: GOLD)以其巨大的体量以及作为世界级运营商的声誉获得了投资者的青睐。不过,Newmont Goldcorp Corporation(NYSE: NEM)(TSX: NGT)的发展势头迅猛。今年早些时候,该公司收购Goldcorp,公司规模和经营能力都获得了大幅提升。

Newmont目前在全球4个大洲拥有14座矿山和2家合资企业,但90%的储量都位于美洲和澳大利亚。合并后公司的年度目标产量有望稳定在600万至700万盎司之间。该公司目前的重心是优化运营,提升产量的同时降低成本。尽管该公司的产能和成本控制已经相当不错,但仍然有提升的空间。

Newmont预计2019年的产量约为630万盎司,平均总维持成本(AISC)只有$965/盎司。相比之下,巴里克黄金三季度的黄金产量为130万盎司,全年预期产量只有510万至560万盎司,低于Newmont目前已完成的产量,而AISC却有$984。随着Newmont的不断成长,公司所有矿山的运营都将获得改善,公司成本有望进一步下降。

为了改善运营,优化业务,该公司还进行了数字工具的投资。多个新的数字工具和技术进步已经整合进公司的运营,并且还将继续推进下去。

Newmont是一家高品质黄金生产商,并且对于黄金价格非常敏感,这正是多数投资者买入黄金股的初衷。公司估计黄金价格每上升$100,公司的自由现金流将随之增加约$4.50亿。此外,Newmont最近对部分负债进行了再融资,目前财务状况稳健,净负债/税息折旧及摊销前利润(EBITDA)比率只有1.4。巴里克黄金的净负债/EBITDA比率约为1.1。

估值方面,Newmont的优势更为明显。首先,两家公司在规模、年产量以及生产和销售成本方面相差不大,但巴里克黄金的市值约为$397亿,相较Newmont的$309亿高出整整$88亿。本周金价下滑为这两只黄金股创造了极好的买入机会。

受全球经济和金融市场多重利好刺激,黄金价格今年启动上涨行情,避险资产受追捧,黄金矿商股的涨幅在各大板块中也居前。目前来看,宏观基本面并未发生改变。作为全球最大的两家黄金矿商,Newmont和巴里克黄金将继续从中受益。

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