AXMIN Inc (TSXV: AXM)
AXMIN Inc. (TSXV:AXM)是一家总部位于加拿大并专注于中非和西非的勘探开发公司。AXMIN的策略是聚焦有机会作为早期进入者收购前景广阔项目的新民主国家
Kirkland Lake Gold (TSX:KL)(NYSE:KL)是一只牛股，自从2015年年中以来，股价暴涨了3164%。也就是说，如果你在五年前买入这只股票，到现在已经赚了30倍。
今年一月，我们曾表示Kirkland是2020年最喜欢的黄金股。尽管今年迄今，该公司股价大致持平，但考虑到全球刚刚经历了现代史上最具破坏性的经济冲击之一，不得不说这仍然是一个难以置信的结果。
而且这只股票的行情还远没有结束。该股具有结构性竞争优势，有望在未来数年为长期股东带来丰厚的回报。
矿业股一直以来都不被认为是好的投资，看看标普/TSX的全球矿业指数就知道了。过去十年间，该指数的价值下跌了10%。投资矿业股简直就是浪费时间又浪费钱。
事实上，许多矿业项目创造了几十亿美元的收入，但股东却常常一无所获。问题在于资本配置。
比如说，假设黄金价格现在是每盎司1500美元，一家黄金公司想要开发一个新矿。研究显示，每盎司的保本价格为1700美元。也就是说，一旦将所有开发成本考虑在内，黄金价格需要在该矿寿命期内平均超过每盎司1700美元才能盈利。
如果金价一直卡在每盎司1500美元止步不前，那么这个项目就没办法开发。
现在我们假设黄金价格上涨到每盎司1900美元。突然之间，这个未开发的矿山在经济上变得可行了。项目开始施工，投入了数亿美元。对这种增长感到兴奋的投资者推高了股票价格。
然后，金价像往常一样又跌回到每盎司1500美元。意味着该矿在经济上又不再具有可行性，意味着矿山建设将中断。但是这家矿业公司仍要承担部分开发该项目的巨额费用，这些费用通常来自于其他采矿项目的盈利。资本就是这样被摧毁的。
过去几十年间，在整个黄金行业，这种资本破坏的例子层出不穷。正如你将看到的，Kirkland不一样。
Kirkland的头号专长就是保持低成本。无论金价走势如何，这都确保了充足的利润空间。
我们来看一组数据。2016年，该公司生产一盎司黄金的成本为930美元。2017年，这一数字降至812美元，2018年再次降至685美元。去年，全部维持成本仅为564美元。也就是说，除非金价史无前例地暴跌70%，否则该公司将会一直盈利。
这只股票另一个与众不同的地方在于没有过度膨胀。通常情况下，大多数矿业公司在手里现金充足时都会选择扩张，做大。但Kirkland没有。
有一点需要明确的是，该公司的产量增长相当快。但管理层并没有急于将利润投入成本更高的新项目。
该公司去年的自由现金流高达4.63亿美元。其中一部分用于支付1.2%的股息。公司管理层还在上个季度回购了3.29亿美元的股票。剩下的钱都是在银行账户里积累起来。
Kirkland现在手里握着5亿多美元的现金储备。预计其中大部分将用于更多的股票回购和派息。其余的钱可能会存起来以备不时之需。这一点，在黄金生产商中实属难得。
