点金加拿大股市,2020年8月的核心选股池

加拿大股市
发布于: August 4, 2020

加拿大股市延续了3月触底以来的反弹行情,多伦多S&P/TSX综合指数本周二上涨1.2%并创出3个月新高,延续上周以及上月的上涨走势。加拿大复工复产正在推进中,但全球疫情以及中美冲突仍制约着股市的反弹势头。进入8月份,加拿大投资者应根据自身的情况和风险承受能力选择适合自己的股票。

以下是2020年8月加拿大股市的核心选股池:

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加拿大鹅:股价已经充分消化利空

加拿大鹅控股Canada Goose Holdings(TSX: GOOS)(NYSE: GOOS)经受住了COVID-19疫情引发的经济下行的冲击,但估值折扣依然很大。加拿大鹅拥有一个令人尊敬的品牌,该公司$1,000的羽绒服是北美人的必备品,同时也正在获得其他国家消费者的欢迎。去年,该公司的国际销售额增长61%。COVID-19危机爆发后,零售支出大幅萎缩,该股股价因此暴跌65%。不过上季度,该公司意外公告盈利。该股股价已经充分消化利空,因此经济环境哪怕是最轻微的一点改善也将推动该股股价上涨20%。国际销售额的长期增长将是该股股价上涨的长期驱动力。

Rogers Communications:复工复产受益股

加拿大通讯和媒体公司Rogers Communications Inc(TSX: RCI.B)(NYSE: RCI)最近发布的2020年Q2财报显示,公司收入和盈利都不及预期。不过,复工复产——具体指的是体育赛事的恢复以及零售店的重新开业——的推进将对该公司构成重大利好。Rogers拥有多伦多所有大型专业运动队的股权,拥有曲棍球比赛的全国电视转播权,同时还经营Sportsnet媒体网络。2016-2019年期间,Rogers的股价大幅跑赢同类型公司,但3月以来表现偏弱,存在补涨可能性。

Docebo:股价反弹约260%

加拿大面向企业的电子学习公司Docebo Inc.(TSX: DCBO)的股价较其3月创出的低点已经反弹大约260%至历史高点,但仍然值得买入并长期持有。当前的疫情以及经济环境对于Docebo以及该公司所处的行业来说都是利好。最近财报显示,公司的软件即服务(SaaS)学习管理系统在疫情的驱动下出现了巨大的增长:公司的经常性收入增长56%,平均合同价值增长28%,并且未来将维持这一持续增长势头。该公司已经偿还了今年所有的负债,同时短期资产规模是负债的将近两倍。

Algonquin Power:攻守兼备

加拿大可再生能源和公用事业公司Algonquin Power & Utilities Corp(TSX: AQN)(NYSE: AQN)攻守兼备。该公司提供的基本服务保证了非常持续和稳定的现金流(65%的现金流来自3块分散的规管公用事业业务,另外35%来自绿色能源业务)。4.75%的股息率仅消耗公司大约40%的现金流,因此未来在维持增长性投资的同时仍上调股息的空间很大。Algonquin正在实施的$92亿的资本计划有望创造延续至2024年的15%的调整后EBITDA年复合增长率(CAGR),调整后EBITDA有望在此期间翻倍。该股兼具收益、稳定、增长属性以及风险调整基础上的巨大上涨潜力。

永明金融:亚洲扩张战略和低估值

加拿大金融服务巨头永明金融Sun Life Financial(TSX: SLF)(NYSE: SLF)市值$300亿,是加拿大第二大保险提供商,同时提供面向全球客户的财富和资产管理服务。长期看多永明金融的两大理由分别是该公司激进的亚洲市场扩张以及目前的估值水平。2020年Q1,亚洲国家贡献该公司总的净利润比例从2019年Q1的23%提升至27%。此外,永明金融的股票被低估:远期市盈率低于10,PEG比率低于1。永明金融将于8月6日(周四)发布2020年Q2财报,投资者届时可关注COVID-19疫情是否会对其亚洲扩张战略构成重大的影响。

Fire & Flower:Couche-Tard的强力支持

关注加拿大大麻股Fire & Flower Holdings Corp.(TSX: FAF)的两大原因是该公司的增长潜力以及低估值,该股的市销率仅有2多一点。便利店运营商Alimentation Couche-Tard 7月宣布,在执行认股权证后,该公司将持有该大麻零售商的股份提高至15%,这是看好Fire & Flower最有力的体现。此外,该大麻零售商一季度业绩强劲,销售额同比增长142%至$2310万。有了Couche-Tard的强力支持,叠加加拿大存在开设更多大麻店的需求,这只大麻股还有很大的增长空间。

Enbridge:市场低估了能源行业的长期基本面

之所以将Enbridge Inc(TSX: ENB)(NYSE: ENB)列入8月的核心选股池,主要有以下两大理由。首先,Enbridge是一家具备长期韧性的能源基础设施龙头公司,该公司战略性和高度分散的资产背后有稳健的资产负债表、流动性以及各种低风险增长项目的支撑。该管道运营商80%的调整后EBITDA来自于油气管道输送业务,COVID-19疫情导致石油输送量需求下降。不过,公司二季度盈利仍实现了中等个位数的百分比增长,展示了其抵御疫情冲击的韧性。其二,Enbridge的股息率高达7.51%。公司流动资产达$140亿,足以支持其继续推进$110亿扩张项目的同时派发股息。尽管疫情带来了不确定性,但该公司预计仍将实现每股$4.50-$4.80的全年可供分配现金流指引。Enbridge是一只高质量的派息股,连续25年上调股息,股息的年复合增长率(CAGR)达11%。该股股价今年迄今下跌15%。股息率的抬升是因为股价下跌,但驱动股价下跌的并不是真实的风险而是对风险的认知,而这种认知是错误的。在我看来,投资者低估了能源行业的长期基本面。市场的误判驱动能源股跌至深度价值水平,这也为我们买入Enbridge这样的股票创造了极好的机会。

Brookfield Asset Management:股价回落提供绝佳的买入点

加拿大资产管理公司Brookfield Asset Management Inc(TSX: BAM.A)(NYSE: BAM)的股价较其今年早些时候创出的历史高点下跌25%,但这也为投资者投资实际资产——很多都是现金奶牛——提供了绝佳的介入点。BAM的长期收益率预计在12-15%之间,在目前的价位买入投资者预计可以获得安全性更高的15%的长期收益率。此外,该股还提供1.5%的股息率。最后,在当前恶劣的经济环境下,BAM稳健的财务状况以及融资能力将为公司低价收购优质资产创造条件。

Real Matters:受益于房贷利率走低

面向房贷贷款人和保险公司的加拿大软件公司Real Matters Inc.(TSX: REAL)的股价逼近历史高点,但鉴于该公司优异的三季度业绩,我相信该股还有更多的上涨空间。通过公司的平台以及与领域内专业人士建立的健康关系,Real Matters为客户提供更快更可靠的服务。得益于这一竞争优势,该公司增加了新的客户,在美国产权和估价领域的市场份额也获得了提高。当前房贷利率的下滑驱动再融资活动飙升,房贷贷款人开始面临规模化扩张问题并寻找新的供应商以加快它们的销售周期。因此,我相信这将增加市场对于Real Matters服务的需求,从而进一步强化该公司的基本面。

Kinross Gold:内外因因素共同促进股价上涨

得益于黄金价格大涨,加拿大黄金生产商Kinross Gold Corp(TSX: K)(NYSE: KGC)的股价今年迄今上涨约90%,大幅跑赢S&P/TSX 60指数。尽管股价涨幅已经很大,但太多的不确定,疲弱的经济指标以及COVID-19感染人数的不断上升预示着黄金价格将继续走高,进而驱动Kinross Gold的股价在8月继续上涨。除了黄金价格上涨这一外因,Kinross Gold最大的3座矿山的平均销售成本下降的同时产量创出纪录,并且产能有望继续提升。与此同时,在经营效率的助力下,该公司利润率的增速高于平均实现黄金价格的增速。平均实现黄金价格的上升,强大的生产能力以及每盎司黄金出色的利润率为Kinross Gold的股票提供了强大的增长催化剂。

B2Gold:盈利有望翻一倍多

加拿大低成本黄金生产商B2Gold Corp(TSX: BTO)(NYSE: BTG)的股价今年上涨超过70%,但估值水平依然相当合理。B2Gold的市值为$94亿,公司的3座矿分别位于菲律宾、纳米比亚和马里。实现黄金价格的上升将大幅提振该黄金矿商的盈利,分析师预计B2Gold 2020年的盈利相较上一年将翻一倍多。该公司负债水平低,流动性充裕,叠加产量的增长以及黄金价格上涨的乐观前景,以及低估值,这些因素共同构成了B2Gold长期投资的逻辑。

Fortis:防御型投资者的理想之选

在当前的经济环境下,加拿大电力公司Fortis Inc(TSX: FTS)(NYSE: FTS)作为一只可靠而稳定的防御性个股备受市场追捧。7月30日,该公司公告Q1调整后每股收益从上年同期的$0.54增至$0.56,同时重申5年期资本计划,股息增长指引也维持不变。即使是在经济困难时期,Fortis也一直提供可靠的公用事业服务,投资者也因此享受同样的可靠性。该股抵御市场力量的韧性的一个突出体现是0.05的贝塔系数。基于稳定和可预测的收入流,Fortis是最可靠的派息股之一,目前的股息率为3.48%。

Shaw Communications:无线业务EBITDA大增91%

尽管疫情持续,总部位于加拿大卡尔加里的电信公司Shaw Communications Inc(TSX: SJR.B)(NYSE: SJR)仍公告季度(截至2020年5月)调整后EBITDA同比增长15%,其中有线业务的EBITDA增长7%,无线业务更是大增91%。在家办公的趋势提升了住宅互联网服务的需求,Shaw Communications因此从中受益。今年5月,公司针对住宅客户推出Fibre+ Gig互联网服务。7月30日,该公司在卑诗省和阿尔伯塔省推出新的无线服务Shaw Mobile。这些新的服务将帮助该公司加快无线业务收入的增长,以及进一步改善其整体的盈利能力。Shaw Communications的股价今年迄今下跌7.2%至$24.45,但预计下半年将提供不错的收益。

Alimentation Couche-Tard:过去10年股价的CAGR高达30%

加拿大便利店运营商Alimentation Couche-Tard Inc(TSX: ATD.B)是多交所表现最好的个股之一,过去10年股价的年复合增长率(CAGR)高达30%,今年上涨约15%。Couche-Tard是一只可以在任何环境下持有的优质个股,但鉴于当前的疫情以及该股明显的防御属性,现在持有的理由更为充分。尽管疫情和封锁措施带来了巨大的震荡,但该便利店巨头2020年Q4的净利润几乎翻倍,从上年同期的2.89亿美元(合每股0.26美元)增至5.763亿美元(0.52美元)。此外,未来5年,该公司盈利预计将以每年6.5%的速度增长。最后,该股股价非常便宜,滚动市盈率16.8,低于5年的平均市盈率20.1。

Linamar:打不死的汽车零部件制造商

历史经验显示,加拿大汽车零部件制造商Linamar Corp(TSX: LNR)不仅经历各种经济衰退活了下来,而且一旦危机结束,该公司能够快速复苏。Linamar的资产负债表稳健,因此即使是在制造周期滞后的时候,该公司仍有能力继续投资产品开发。正因为如此,危机结束后,在其他公司还在疲于提升产能或推出新产品的时候,Linamar已经领先一步。该公司最近宣布全球产能已经完全恢复。随着COVID-19封锁措施的终止,叠加美墨加自由贸易协议的生效,该股有望重返此前的高点。

Emera:安全无虞的防御股

北美经济仍岌岌可危叠加股市目前的高估值,防御股的投资吸引力大大提升。今年迄今截至7月31日,加拿大公用事业公司Emera Inc(TSX: EMA)的股价上涨2.5%,2020年Q1的现金流相比上年同期增长$8400万至$5.02亿。此外,该股最近派发每股$0.6125的季度股息,股息率4.4%。最后,Emera的市盈率和市净率分别只有15和1.5。

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