苹果市值突破2万亿美元，但下一个1万亿就没这么容易了

苹果Apple（NASDAQ: AAPL）再创纪录。周三，该科技巨头的市值突破2万亿美元，成为首家市值破2万亿美元的美国公司。而就在两年前，该公司市值才刚刚突破1万亿美元。不过，苹果市值未来再增1万亿美元可能就没有这么容易了。

疫情期间，包括苹果、亚马逊Amazon.com（NASDAQ: AMZN）、Facebook Inc（NASDAQ: FB）、谷歌母公司Alphabet Inc（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）在内的大型科技股享受到了“安全性溢价”，股价纷纷大涨，其中苹果股价今年就上涨了约60%。这些科技巨头的商业模式受疫情影响小，叠加稳健的资产负债表和巨额的现金，抵御疫情和经济衰退的能力更强，因此受到了投资者的追捧。

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比如说，苹果上月发布6月当季的财报业绩就十分靓丽，低价版iPhone的上市赶上政府刺激措施的提振，该公司的产品销售十分强劲。不过，前方的路将面临更多的不确定性。首先，苹果的估值已经消化了市场的高预期。华尔街当前对于苹果2020财年（截至今年9月）的预期销售额相比两年前仅高了3%，但同期该股股价已经翻了一倍多，动态市盈率（按照未来4个季度的盈利计算）升至33倍左右。

苹果的高估值造成的一个局面是，别说利空，预期没能兑现就可能导致该股目前的估值失去支撑，而该公司即将上市的一系列产品能否成功还是一个未知数。相比低价的iPhone SE机型对于公司6月当季销售额的提振，该公司必须说服消费者在今秋推出新款5G机型时购买定价更高的1,000美元的iPhone。

在数千万美国人缺乏工作安全感的时候，要达成这一目标实在不是一个简单的任务。另外，短期内是否会有新的app需要用到5G网速？对此我仍持怀疑态度，这也将削弱5G版iPhone的吸引力。最后，根据上周的媒体报道，除了新的虚拟健身班订阅服务以及一些订阅捆绑项目，苹果在服务领域似乎并没有太多的创新。

除了公司层面的挑战，苹果还面临日益严峻的来自监管层面的压力，各国监管机构对于该公司在智能手机市场的垄断地位表达不满。今年6月，欧盟宣布将对苹果发起两项正式的反垄断调查，其中一项调查专门针对应用内购买规则。

上个月，苹果的首席执行官蒂姆·库克不得不在众议院的反垄断听证中维护公司的App Store政策以及高收费结构。如果欧盟或美国的任一监管机构决定打压苹果的商业模式，该公司的盈利无疑将受到负面的影响。毫无疑问的是，苹果市值突破2万亿美元确实是一大壮举，但未来负重前行将会更加困难。