页岩油行业并购:康菲石油斥资97亿美元收购Concho

发布于: October 19, 2020

康菲石油ConocoPhillips(NYSE: COP)周一表示,公司同意以97亿美元的股票收购Concho Resources Inc(NYSE: CXO),即每股Concho的股票置换为1.46股康菲石油的股票。这是今年早些时候石油需求骤降以来页岩油行业最大规模的并购,合并公司也将成为二叠纪盆地页岩油产区的石油巨头。

这一交易价格较Concho 10月13日的收盘价高出15%。

疫情引发的油价暴跌以及全球经济复苏乏力加快了页岩油行业的整合。过去几年,页岩油行业在债务的驱动下高速增长,如今不得不面对财务严重紧张的后果。合并后的公司将成为德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的主要页岩油生产商之一,原油产量可与西方石油Occidental Petroleum(NYSE: OXY)雪佛龙Chevron(NYSE: CVX)相媲美。

此外,这一交易预示着该领域或将迎来更多的并购。为了降低成本,页岩油行业进一步整合的需求非常强烈,但受制于现金不足以及华尔街对于该行业的拒斥心理,行业并购直到最近才结出正果。

不过,随着油价稳定在40美元/桶附近,并购活动或已开始升温。10月初,雪佛龙完成对诺贝尔能源Noble Energy(NYSE: NBL)的收购,另外在9月末,戴文能源Devon Energy(NYSE: DVN)宣布将收购二叠纪盆地的能源公司Wpx Energy Inc(NYSE: WPX)。不同于2019年的一些页岩油并购交易,戴文与WPX的并购交易获得了两家公司的大力支持,交易溢价很小。因此,2019年的并购也因为支付价格过高而备受投资者批评。

Concho收购也是康菲石油现任首席执行官Ryan Lance治下最大的一笔交易。

在石油市场下跌的背景下,康菲石油以相对稳健的财务脱颖而出,公司库存现金约为70亿美元,最近还恢复了股票回购。不过,该公司的增长前景仍不容乐观:为了应对油价下跌的形势,公司跟其他很多美国石油生产商一道加入减产队伍,二季度产量相比上年同期下降近25%。

康菲石油和Concho在电话会议中表示,该交易并不是出于弥补漏洞的需要,而是出于发展的欲望。

Concho的首席执行官Tim Leach(将出任合并公司美国48州事业部的执行副总裁和总裁)表示,体量和规模越来越重要。至于为什么选择现在实施合并,原因在于两家公司都有相同的愿景,就是要创造一家能够吸引资本的龙头型公司。

Concho的加入将彻底改变康菲石油的产量构成。Concho的业务全在二叠纪盆地,二季度原油产量为319,000桶,是康菲石油在当地产量的大约6倍。两家公司表示,到2022年,合并将帮助公司每年省下5.00亿美元的成本,同时将把30%以上的经营现金以股息以及其他方式派发给股东。

富国银行的分析师表示,Concho拥有最优质的页岩油资源,叠加合并后预期效率的提升,康菲石油以15%的溢价率拿下该公司应该是捡了个便宜。

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