加拿大能源股加拿大自然资源Canadian Natural Resources（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）的股价周一暴涨23%。你没有看错，这只能源股1天之内就为有耐心的投资者提供了20%以上的收益率。疫情期间，能源股表现持续低迷，今天这只加拿大能源股的大涨是否意味着市场的投资风格正在发生切换？
那么，究竟发生了什么？这只油气股为何如此暴涨？
周一，制药巨头辉瑞制药Pfizer（NYSE: PFE）宣布新冠疫苗研发取得重大进展。初期的试验结果显示，候选疫苗的有效率高达90%。受此利好消息刺激，全球股市暴涨，油价也一度上涨近10%。
拥有了安全且有效的疫苗，我们就能想象经济和生活回归正常，石油和汽油的需求也将随之增加，经济将恢复增长。众所周知，经济增长离不开能源。
简单来说，由于宏观环境最终向好的方向发展，加拿大自然资源的股价昨天才出现了暴涨。尽管该能源公司的经营和财务管理在行业内都数翘楚，是一只不折不扣的优质蓝筹股，但无奈过去多年来宏观环境欠佳。不过，这一切在昨天发生了改变。
加拿大自然资源股票的估值严重偏低，原因包括油价疲软，加拿大多年来输油管道投资不足，以及清洁能源的转型等。
在很长一段时间里，这是这只加拿大能源股面临的大环境，上述问题也不会神奇般地突然消失。但我们可以非常肯定的是，在这种不利的宏观环境下，加拿大自然资源股票的折扣已经相当大了，市场的情绪也已经跌到了谷底。
具体来看，加拿大自然资源的股价/现金流倍数不到4，并且股价已经远远低于净值水平，股价体现的是市场极度悲观的预期。因此，在这种情况下，一旦有些利好，该股股价就会出现类似昨天那样的大涨。更为重要的是，这不是短期利好，该股的宏观环境将持续改善。
加拿大自然资源是加拿大数一数二的油气股。公司的资产生命周期长，减值小，因此资本支出相对较低，业绩确定性高。此外，公司资产韧性强，多元化且灵活，因此即使是在恶劣的环境下也能创造大量的现金流。公司最近Q3的现金流为$17亿，今年迄今的现金流达$34亿。派息后的自由现金流为$4.67亿。
