还有一个多月2020就将完结，人类终于在挣扎近1年之后，看到了新冠疫情结束的曙光。数周之内，两家具有突破性的疫苗公司先后宣布了另人振奋的消息。
美国制药公司辉瑞（NYSE:PFE）和德国BioNTech（NASDAQ:BNTX）抢先公布了并不完整的三期临床数据，表明两家公司合作开发的新冠疫苗有效率超过90%；紧接其后，美国Moderna公司（NASDAQ:MRNA）就宣布其研发的新冠病毒疫苗有效率结果高达94.5%；随后，辉瑞公布发布的最终结果显示，疫苗安全，具有95%的有效率，并计划在几天之内寻求疫苗的紧急使用授权，一旦获准，有望在2020年底前上市。
在这两款使用同类技术的疫苗产品竞争中，Moderna的三期实验结果公布落后辉瑞一步，但公布的数据和效果足以给辉瑞造成很大压力。除了94.5%的有效性高于90%，从后期分发、运输操作层面来看更具优势：辉瑞疫苗必须在零下70摄氏度中储藏，在标准冰箱温度下只能储存5天，在恒温箱中也只能储存 15 天；而Moderna疫苗可以在2至8摄氏度的正常冰箱温度下稳定30天，在-20摄氏度下储存长达6个月。
在此压力之下，辉瑞公司公布了疫苗实验的最终报告，有效性达到了95%，不仅比初步报告中的90%高出一截，更是比对手Moderna的94.5%有效率胜出半子。而且，辉瑞还特别强调，参与三期实验的人数接近4万4000人，Moderna疫苗的参与人数为3万，因此95%的效果非常令人信服。
尽管疫苗公司发布的消息越来越好，但市场的反映却完全不同。辉瑞抢先发布的初步报告现在看上去最为弱，但确实给市场实实在在点了一把火，随后关于疫苗的好消息市场反映却非常平淡，行情甚至陷入胶着的调整之中。
先强后弱的“疫苗行情”表明整个投资市场正在观望。首先，疫苗的好消息发布的同时，欧美的疫情正在迅速扩散，已经显示出失控的态势，很多地区都被迫收紧防疫禁令，再次关闭商店、餐馆等经营性聚集场所，对经济带来更为严峻的二次打击。
制药公司发布的好消息只是证明研制出了安全有效的疫苗，看到了疫情终结的微光，但后续到疫苗的分发、广泛使用，再到疫情缓解，最后才能反馈到社会经济恢复正常，这后续的一系列需要时间来恢复，而黎明前的黑暗杀伤力最为可怕，因此“疫苗行情”的持续力并不强。
专家们普遍预测，尽管已经研发出了有效疫苗，后续需要生产足够数量的疫苗，并为足够多的公众接种，才能够有效遏制住新冠疫情，最为乐观的预计也需要到2021年夏季。而整个经济完全恢复，还需要更长的时间。
按照中国张文宏医生的预测，中国边境开放可能要到2022年春天。而且很多中国民众还表示，即便能够自由进出了，初期也会对出境心有余悸。这就意味着，至少中国游客跨境旅游这一产业的恢复需要更长的时间。
正是基于这一系列的担忧，尽管已经公布的两种疫苗比大多数专家预期的更有效、更安全，后续还会有更多的疫苗公布乐观数据，但在短期内，市场依然进入纠结阶段。
除了对于当前疫情再次泛滥、以及未来经济需要多长恢复存有疑虑外，市场更大的担忧或许与疫情并无关系。
事实上疫情阴霾之下，美国股市在一批科技巨头的引领之下走出了一波波澜壮阔的大行情，多个股票及指数都屡创新高，而且，这还是在美股本就处于历史高位的背景之下。
究其原因还在于美联储的宽松政策，所以，投资者难免担忧，如果疫情戛然而止，政府的宽松政策退出，如今的高估值能否持续呢？
另外，当前看上去强势的股票都处于历史高位，且公司业务并没有受到疫情的不利冲击。那么，后疫情时代，是否也该到了风格转变的时刻，受到疫情冲击巨大的零售板块、旅游板块以及房地产能够大幅反弹吗？这些都是投资者非常关心的问题。
受到疫苗利好消息的影响，零售业务的股票在11月份都已经大幅上涨，同时受益于有效疫苗带来的未来不确定性降低，银行等金融产业也开始回升，板块轮换正在悄然进行中。
不过，这些部门企业的股票仍然是自疫情爆发以来表现最差的，尽管安全有效的疫苗即将问世让人松口气，但这些部门恢复到大流行前仍然需要很长的路要走，一方面意味着上行潜力巨大，但同时过程注定焦灼。
风物长宜放眼量。时至今日，我们可以确定地说疫情并没有从根本上改变经济发展方向，但加剧了变革的速度，从业务发展来看，能够经受住考验的企业未来会随着经济恢复驶入增长快车道；但从资本估值的角度来看，市场给投资者捡“便宜货”的时间窗口越来越短。
