选股重要指标市盈率1:什么是市盈率

市盈率
发布于: 5月 10, 2021
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什么是市盈率?

市盈率(P/E ratio)是衡量公司当前股价相对于其每股收益(EPS)的估值比率。市盈率有时也被称为价格倍数或收益倍数。

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市盈率是投资者和分析师用来确定公司股票相对价值的一种比较方法。市盈率也可以用来将一个公司与它自己的历史记录进行比较,或者将总的市场相互比较,或者在一段时间内进行比较。

关键要点

  • 市盈率(P/E ratio)将公司的股价与它的每股收益联系起来。
  • 高市盈率可能意味着一个公司的股票被高估了,或者投资者对未来的增长率有很高的期望。
  • 没有收益或正在亏损的公司没有市盈率,因为没有任何东西可以放在分母中。
  • 在实践中采用了两种市盈率–远期市盈率和历史市盈率。

市盈率公式和计算方法

分析师和投资者在确定股价是否准确代表预测的每股收益时,会审查公司的市盈率。这个过程中使用的公式和计算方法如下。

市盈率=每股市场价格/每股收益

为了确定市盈利率值,人们必须用当前的股票价格除以每股收益(EPS)。目前的股票价格(P)可以通过在任何金融网站上输入股票的股票代码来获得,尽管这个具体的数值反映了投资者目前必须为一只股票支付的费用,但EPS是一个稍微模糊的数字。

EPS有两个主要种类。第一种是在大多数金融网站的基本面部分列出的指标;其符号是 “P/E(TTM)”,其中 “TTM “是华尔街”追踪12个月“的缩写。这个数字表示该公司在过去12个月的表现。第二种类型的EPS是在公司的收益发布中发现的,它通常提供EPS指导。这是该公司对其未来预期收益的最佳猜测。

有时,分析师对长期估值趋势感兴趣,考虑市盈率10或市盈率30的衡量标准,分别是过去10年或过去30年收益的平均值。当试图衡量一个股票指数的整体价值时,经常使用措施(如标准普尔500指数),原因是这些长期措施可以补偿商业周期的变化。标准普尔500指数的市盈率已经从6倍左右的低点(1949年)波动到120倍以上(2009年)。标准普尔500指数的长期平均市盈率约为15倍,这意味着构成该指数的股票共同拥有比其加权平均收益高15倍的溢价。

市盈率类型

这两类EPS指标构成了最常见的市盈率类型:远期市盈率历史市盈率。第三种不太常见的变化是使用过去两个实际季度和未来两个季度的估计之和。

远期市盈率

远期(或动态)市盈率使用未来盈利指导,而不是追踪数字。有时也被称为 “预期市盈率”,这一前瞻性指标对于比较当前收益和未来收益非常有用,有助于更清楚地了解收益的情况–无需变化和其他会计调整。

然而,远期市盈率指标存在固有的问题–即公司可能低估收益,以便在下一季度收益公布时超过预期市盈率。其他公司可能会夸大估计,然后在下一个财报公布时对其进行调整。此外,外部分析师也可能提供估计,而这些估计可能与公司的估计不同,造成混乱。

历史市盈率

历史市盈率依靠的是过去的表现,即用当前股价除以过去12个月的EPS总收益。这是最受欢迎的市盈率指标,因为它是最客观的–假设公司准确地报告盈利的话。因为不相信另一个人的盈利估计,所以有些投资者喜欢看历史市盈率。但是,历史市盈率也有它的缺点–即一个公司过去的业绩并不代表未来的行为。

因此,投资者应该根据未来的盈利能力,而不是过去的盈利能力来投入资金。事实上,EPS数字保持不变,而股票价格却在波动,这也是一个问题。如果一个重大的公司事件促使股价大幅上升或下降,那么,历史市盈率将较难反映这些变化。

因为收益只在每个季度公布,而股票却日复一日地交易,所以历史市盈率会随着公司股票价格的变化而变化。因此,一些投资者更喜欢远期市盈率。如果远期市盈率低于历史市盈率,意味着分析师预期盈利会增加;如果远期市盈率高于当前市盈率,分析师预期盈利会减少。

绝对市盈率与相对市盈率

分析师在分析中还可能对绝对市盈率和相对市盈率进行区分。

绝对市盈率

这个比率的分子通常是当前的股票价格,分母可能是跟踪EPS(TTM),未来12个月的估计EPS(远期市盈率)或过去两个季度的跟踪EPS和未来两个季度的远期市盈率之和。在区分绝对市盈率和相对市盈率时,必须记住,绝对市盈率代表当前时间段的市盈率。例如,如果今天的股票价格是100美元,而TTM收益是每股2美元,那么市盈率就是50(100美元/2美元)。

相对市盈率

相对市盈率将当前的绝对市盈率与相关时间段内的基准或某个范围内的过去市盈率进行比较,比如过去10年。相对市盈率显示当前市盈率达到了过去市盈率的哪一部分或哪一百分比。相对市盈率通常将当前市盈率值与范围内的最高值进行比较,但投资者也可能将当前市盈率与该范围的底端值进行比较,衡量当前市盈率与历史低点的接近程度。

如果当前市盈率低于过去的数值(无论是过去的高点还是低点),相对市盈率的数值将低于100%。如果相对市盈率测量值为100%或更高,这就告诉投资者当前的市盈率已经达到或超过了过去的值。

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