黄金连涨三周还金叉，还不准备上车吗？

美国10年期国债收益率2月以来首次跌破1.3%，黄金价格连续三周上涨。德尔塔变异毒株威胁美国的经济增长，提升了加息的不确定性。与此同时，通胀继续飙升。这两大因素将继续驱动黄金价格上涨。

另外从技术指标上来看，黄金价格形态呈现“黄金交叉”，也就是50天移动均线升破其200天线。黄金价格较其去年夏季创出的历史高点仍下跌12%，但过往金叉通常都是黄金价格的看涨信号。

“勘探获得发现”

中短期内，央行政策将继续驱动黄金需求。虽然通胀恐慌情绪在上升，但央行应该会坚持宽松的货币政策不变。芝商所集团的FedWatch Tool显示，现在起一年内利率维持着0.00%-0.25%区间的概率为75%，这为黄金上探$2000甚至更高留下了足够的时间。

疫情仍是央行的最大担忧，通胀排第三

瑞银上周发布的年度调查报告显示，近80%的受访者指出，疫情是当前影响全球经济的最大隐忧，其中超过半数表示2022年之后疫情才有可能结束。美国的疫苗接种速度已经明显放缓，而低收入国家接种一剂疫苗的比例仅有1%。

央行的担忧并未没有根据。IHS Markit的首席企业经济学家上周发布的一篇文章指出，疫苗接种率与经济增长存在强相关的关系。一个国家的接种率越高，6月的采购经理人指数（PMI）就越高，反之亦然。

除了疫情，影响未来经济增长的三大隐忧还包括政府负债水平（71%的受访者），以及通胀（57%）。需要指出的是，一年前同样的调查报告中通胀甚至都没有进入这一名单。此外，伦敦金银市场协会（LBMA）在二季度的回顾中也指出，5月有关通胀的新闻报道就超过10万篇，远超新冠肺炎疫情。

所有这些隐忧都有利于黄金发挥投资组合多元化的作用。低债券收益率驱使投资者涌入风险更高的资产，比如说股市。主要股指纷纷创出历史新高，押注股市的策略获得了成功。不过，维持一定比例的黄金配置——比如说10%的比重（5%的实物黄金+5%的黄金股）——来管理风险依然非常重要。