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美国的房屋价格正在飙升，这也引发了对通胀的进一步担忧。那么，对贵金属黄金来说，会不会跟随房价上涨而走高是投资者关心的一个问题。如果确实如此，原因在哪里呢？
标准普尔/凯斯-席勒美国全国房价指数已经从5月的255.3上升到6月的260.9，将年度百分比涨幅从16.8%扩大到18.1%，成为自1988年该指数开始记录以来的最大涨幅。
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为什么这个数字如此重要呢？原因有两点。首先，房价的这种快速增长增加了住房泡沫和所有相关经济问题的风险。要知道，现在的房价飙升速度甚至比本世纪头一个十年还要快，当时的结果是金融危机和经济大衰退。
其次，房价的上涨增加了通货膨胀的压力。而且关键的是，今年的房价通胀还没有在CPI中显示出来，而住房通胀最终一定会提升消费者价格措施。考虑到住房占整个CPI的三分之一和核心CPI的大约40%，这种影响可能是巨大的。
事实上，达拉斯联储最近的研究，题为“飙升的房价预计将推动租金上涨，进而推高通胀”，发现住房价格上涨通常是纳入CPI的租金的一个领先指标。这份研究报告的作者称，房价增长和租金通胀之间的相关性最强，大约滞后18个月。这意味着租金通胀可能在未来两年内大幅增加，对消费者价格指数做出实质性贡献。
达拉斯联储的这项研究结果表明，在未来几年，通胀可能会保持在美联储的目标之上，而且通胀可能比央行官员和华尔街普遍认为的更加持久。换句话说，美联储自己的研究表明，美国央行声称通胀将被证明是暂时的，这可能被证明是错误的。毕竟，即使在供应方中断问题解决后，核心通胀率预计将保持在2%以上。
关键是，房价飙升并不是增加通胀担忧的唯一因素。另一个是8月份消费者信心下降，部分原因是对通货膨胀的预期增强。根据美国谘商会的数据，消费者对未来一年的通胀预期从7月份的6.6%上升到8月份的6.8%。
最后但并非最不重要的是，欧元区的通货膨胀最近也在猛增，从7月的2.2%飙升至8月的3%，远远高于预期和欧洲央行的目标。通货膨胀的全球特征（尽管在美国更强）表明，它不仅仅是由特异性因素引起的（如美联储主席鲍威尔声称的那样），而是由供应方干扰和需求因素的结合，如通过消费者支出进入经济的货币供应量的增加。
这一切对黄金市场意味着什么？首先，房价上涨意味着未来的通货膨胀将比广泛预期的要高。更高的通货膨胀可能会增加对黄金作为通胀对冲的需求。这也是实际利率保持低位的最好保证，应该会支持黄金价格。另外，更持续的通货膨胀会增加经济滞胀的几率，而滞胀又是黄金最喜欢的宏观经济环境。
当然了，更高的通货膨胀率也可能迫使美联储采取更鹰派的立场，例如，加速缩减量化宽松政策，这可能对黄金带来一些下行压力。实际上，这也是当下正在发生的事情。鉴于高通胀率、低债券收益率和美元处于横盘走势，许多分析师认为黄金价格应该是被低估了。另一方面，关于过渡性通胀的说法加上美联储紧缩周期的前景可能会使黄金价格继续承压。
金价最近几周已经设法站稳了1800美元，而9月份在历史上通常是黄金表现更出色的一个月份。未来，我们可能看到的是，本月的FOMC会议可能成为决定黄金走势的关键。
