什么是熊市(Bear Market)?投资者遭遇熊市应该怎么办?

美股熊市
发布于: October 18, 2021

无论是投资者还是上市公司,恐怕听到熊市这个词可能都会心里犯怵。熊市会动摇投资者的信心,引发大规模的恐慌情绪,拖累股票价格下跌,进而导致投资者以极低的价格抛售手中的股票。

但事实上,熊市也没有那么可怕。那么投资者应当如何应对熊市?面对熊市,其实跟你在森林里遇到熊的应对策略差不多。首先,不要等到遇见熊才去想应对之策。另外记住一点,不要看见熊就跑。熊市也是一样。

熊市中投资者会经历什么?投资者可以采取哪些策略?

什么是熊市?

在一段时期内(通常不低于两个月),投资品价格如果下跌20%及以上,就叫做熊市。熊市通常发生在重大事件之后,比如说投机泡沫破灭,或者是疫情肆虐等,这些事件摧毁投资者对市场的信心,引发大规模抛售,市场风险偏好下降,以及普遍的悲观情绪。

通常情况下,熊市指的是整个市场下跌20%。不过,个股,行业以及板块的价格如果跌得深,也会进入熊市区间。

熊市是市场调整吗?

前面我们说了,熊市是投资品价格下跌20%及以上,而市场调整指的是价格跌幅至少是10%但低于20%。

熊市是衰退吗?

这是两个概念。衰退是整个经济的减速,而熊市特指投资品价格的下跌。当然了,熊市和衰退可能会同时发生,但双方并无必然的关联。

熊市和牛市

熊市和牛市正好相反,股市相较近期低点上涨20%及以上就是牛市。牛市当中,经济稳健,就业率高,投资者买入更多股票,承担更大的风险,并且通常感到更加乐观。从历史经验看,牛市持续时间长于熊市。一般来说,如果出现熊市,牛市也就不远了。

如何利用熊市?

每一个长线投资者必然都要遭遇熊市,这是躲不过去的。幸运的是,有熊市就有牛市,而且牛市往往都是接踵而至。至于如何利用好熊市,投资者需要恪守以下这些原则:

1. 不要恐慌性卖出

老实说,看着自己投资组合的价值在短时间内大幅缩水确实很难受,尤其是这些投资还寄托了你的退休梦想的时候。这种情况下,人们的本能反应就是卖出,避免更大的亏损。但还是要强调的是,不要恐慌性卖出,否则你只是锁定了临时的亏损。相反,我们要有大局观,不要让恐慌情绪主导了你的理智。

2. 小心高风险的投资策略

在熊市中,割肉并不是亏损的唯一途径。甚至我们在熊市中反而更有可能涉足高风险的投资策略,比如说以下这两种策略:

卖空股票

所谓股票卖空,就是向股票持有者借入股票,然后卖出并持有现金,等待股价下跌后重新买入,买入的股票归还给所有人,差价就成了你的收益。理论上这是一个聪明的策略,但在实际操作中风险极大。首先,你极有可能误判市场。没人能够确知股价何时触底,如果没有及时买入,可能要高价买入并承担巨额亏损。其二,相对承担的风险以及投入的精力,卖空的潜在收益并不大,还不如做多。做空顶天也就翻倍,但做多的翻倍空间理论上是无限的。

保证金买入股票

另一个需要万分谨慎的投资策略是保证金买入股票,也就是拿自己的股票作为抵押向券商借钱炒股。比如说你有价值$1万的股票,你的券商同意借你$5000,你的投资资金就成为$1.5万。

为什么要在熊市中借钱买股?这背后的逻辑是折价买入更多的股票,一旦熊转牛,你就能以更高的价格卖出,把本金和利息还给券商后,剩下的利润就都归你了。听上去是不是很完美?但最大的风险在于,如果熊市持续太久,你可能就撑不住了,券商也要跟你催要借款。结果是,你要么在你的账户里存入更多的钱,要么割肉偿还贷款。

3. 如果可以,买入优质股

熊市买入股票就像是购买节假日后的节假日商品,所有东西都是大甩卖。股价跌到了地板价,这是一个一生只此一次的低价买入优质股的机会,但前提是公司的基本面没有问题,以及你有足够的现金。

4. 持续投资

只要你还有收入,财务状况稳定,就不要停止投资。就是这么简单。股市大跌时继续买入股票,这可能违反人性。但请记住一点,股市不会只跌不涨。持续投资的一个策略是定投,也就是定期买入股票,而不是一次性下注。

定投不仅简便易行,而且可以很好地抑制我们择时的冲动。越是想抄底,越有可能亏损。我们不仅可以养成持续投资的好习惯,熊市中还能以更少的资金买入更多的股票。

5. 保持长远的视野

最后,我们要记住一点,熊市持续时间要远远短于牛市,而且历史上牛市的收益率也要高于熊市的亏损。到最后,打败熊市的都是那些无论短期亏损如何吓人都能坚持长线投资的投资者。

迎接下一个熊市,你需要做好哪些准备?

下一次熊市将何时到来?我们无从得知,但你能做的就是强化自己的投资组合。以下是熊市前投资者要做的3个准备动作:

1. 建立一个应急基金

熊市到来时,往往会伴随着加拿大甚至是全球范围内的经济下行。你可能会失业,可能会破产,担心这担心那。无论出现什么情况,如果有一个应急基金,你就可以保持淡定,也不用出于无奈而卖出股票。一般来说,应急基金的资金规模要能满足你3到6个月的开支需求。

2. 投资组合多元化

也许没有一家公司躲得了熊市,但受影响程度不一。有的可能元气大伤,有的只是伤及皮毛,甚至有的公司还能受益于熊市。我们无法预测谁会倒霉,谁会受益,因此最好的防御就是投资组合的多元化,也就是投资多个行业和板块的一系列公司。分散投资可能无法避免亏损,但至少可以限制个股或行业的风险。

3. 投资组合的平衡

最后,资产配置也要合理均衡,低风险资产(比如说债券)应该投多少?高风险资产(股票)应该投多少?相比全部投资股票,通过这两类资产平衡风险的投资者潜在亏损也会小得多。

无论熊市还是牛市,投资都是一场马拉松

如果你回顾熊市历史,会发现两个现象:第一,熊市总会发生,以及熊市后几个月或几年,牛市就回到来。看看2020年的熊市:从2月末到3月中旬,S&P/TSX综合指数下跌约48%。但到了11月,TSX指数就抹平了此前的跌幅。所以说,聪明的投资者眼光不会只关注几个月的市场,而是以年为周期。结论就是,如果你碰上了熊市,不妨转换一下思维,想想看,熊市来了,牛市还会远吗?

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