全球通胀高企的今天,怎样才能让篮子里的鸡蛋越来越多?

通胀环境中获利
发布于: October 8, 2021
编辑: Caroline Kong

对于消费者来说,通货膨胀可能意味着到手的工资没有以前香了,但对于投资者来说,通货膨胀可能意味着继续获利,因为投资得到的回报能够不断地增加到退休资产组合中去。

通货膨胀的定义是商品和服务价格的持续上涨。在通货膨胀的环境中,一加仑的牛奶以前可能是3美元,现在可能就变成4美元。随着时间的推移,通货膨胀会侵蚀一个国家的货币价值。影响通货膨胀的因素有很多,关于产生通胀的根本原因的争论也不少。

主要结论

  • 有好几类资产在通货膨胀的环境中表现良好。
  • 有形资产,如房地产和大宗商品,历来被看作是对通货膨胀的对冲。
  • 一些专门的证券可以保持投资组合的购买力,包括某些行业股票、通货膨胀指数债券和证券化债务。
  • 可以通过直接和间接投资进入对通货膨胀敏感的投资。

通货膨胀的基础知识

在经济学中,通货膨胀是一种量化的标准,即在特定时期内一篮子标准化商品的平均成本增长速度。通货膨胀衡量货币的消费能力,通常以百分比的形式出现。

任何时候,价格攀升对消费者来说都不是个好消息,因为年复一年地购买同一篮子商品和服务需要越来越多的钱。这个概念被称为购买力。

一个国家的货币当局,通常是中央银行,会努力把通货膨胀率保持在一个界限内,以保持经济运行并鼓励增长。一定程度的通货膨胀是必要的,因为它可以促进消费,有助于国民经济增长。最常用的工具是消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI):

  • CPI衡量的是消费者为一组标准化商品支付的加权平均数,由劳动统计局(BLS)每月报告。CPI衡量的是成品。
  • PPI是国内生产者在生产批发层面的价格的加权平均,也由BLS每月报告。PPI衡量的是生产和产出线上任何阶段的商品价格。

也有一些国家会使用WPI这个指标,其原理与CPI相同,但衡量的是零售层面一篮子商品的价格,但在美国,更倾向于使用PPI来衡量企业的通胀压力。

许多不同的因素促成了价格上涨。当商品的总体需求增加时,供应价格就会上升。生产成本的增加来自于从劳动力成本的增长到原材料商品成本的上升等一切原因。大多数消费者认为通货膨胀是一种不利的情况。然而,从投资的角度看,通货膨胀确实有积极的一面。

房地产

房地产是很多普通人的首选,不仅因为价格上涨会随着时间的推移增加房产的转售价值,而且因为房地产还可以用来产生租金收入。正如房地产的价值随着通货膨胀而上升一样,租户支付的租金金额也会随着时间的推移而增加。

这些增长让业主通过投资房地产产生收入,并帮助他们跟上整个经济中价格普遍上涨的步伐。房地产投资包括直接拥有房产和间接投资于证券,如房地产投资信托基金(REIT)。

大宗商品

当货币出现问题时,就像通货膨胀攀升并降低其购买力时那样,投资者也可能转向有形资产。

几个世纪以来,领先的通胀避风港一直是黄金,也有其他贵金属比如白银。在通货膨胀时期,投资者往往会去购买黄金,导致其在全球市场上的价格上涨。投资黄金也可以分为直接投资和间接投资。比如说,你可以在床下放一箱金条或金币,或者也可以投资于从事黄金开采业务的公司的股票,还可以选择投资于专门投资黄金的共同基金或交易所交易基金(ETF)。

当然,受通胀影响的大宗商品还包括石油、棉花、大豆和橙汁等。像黄金一样,石油的价格也随着通货膨胀而变化。这种成本的增加流向了汽油的价格,然后流向了由其运输或生产的每一种消费品的价格。农产品和原材料以及汽车也都会受到影响。由于现代社会在没有燃料驱动车辆的情况下还无法正常运转,所以石油对投资者也有很大的吸引力。

当通货膨胀率上升时,其他大宗商品的价格也往往会上升。一些更成熟的投资者可能希望进行商品期货交易。然而,所有投资者都可以投资公开交易的合伙企业(PTP),通过使用期货合约和掉期来获得大宗商品投资机会。

债券

投资债券乍一听似乎有悖常理,因为通货膨胀对任何固定收入工具来说都是致命的,因为它经常导致利率上升。但是,为了克服这一障碍,投资者可以购买通货膨胀指数的债券。在美国,财政部的通货膨胀保值证券(TIPS)就很受欢迎,因为它直接与消费者价格指数挂钩。

当CPI上升时,TIPS的投资价值也随之上升。不仅基础价值增加,而且由于支付的利息是基于基础价值的,利息支付的金额也随着基础价值的增加而增加。也有其他种类的通货膨胀指数债券,包括由其他国家发行的债券。

通货膨胀指数债券可以通过各种方式购买,如果是直接投资于TIPS,可以通过美国财政部或通过经纪公司的账户进行。该债券也被一些共同基金和交易所交易基金持有。如果再大胆一点,也可以考虑垃圾债券。当通货膨胀上升时,高收益债务,就如它的名字一样,往往会带来更高的收益,因为投资者转向这种风险高于平均水平的固定收入投资。

股票

一般来说,股票是有合理的机会能够跟上通货膨胀的步伐,但并非对所有股票都是一样的。例如,在通货膨胀时期,高分红的股票往往会像固定利率债券一样受到冲击。投资者应该关注那些能够将其不断上升的产品成本转嫁给客户的公司,比如消费类商品部门的公司。

贷款/债务义务

杠杆贷款也是潜在的通货膨胀对冲,是一种浮动利率工具,意味着银行或其他贷款人可以提高收取的利率,使投资回报率(ROI)与通货膨胀同步。

抵押贷款支持证券(MBS)和抵押债务义务(CDOs),即抵押贷款和消费贷款的结构化集合,也是一种选择。投资者并不拥有这些债务本身,而是投资于那些基础资产为贷款的证券。

总的来说,MBS、CDO和杠杆贷款都是复杂的、有一定风险(取决于其评级)的工具,通常需要相当大的最低投资额。对于大多数零售投资者来说,可行的方法是购买专门从事这些创收产品的共同基金或ETF。

投资通货膨胀的利与弊

每种类型的对冲投资都有利有弊,就像每种类型的投资都有优点和缺点一样。同样地,上述每一种资产也都有积极和消极的一面。

当然,在通货膨胀期间投资的主要好处就是为了保持投资组合的购买力。第二个原因是,想要让篮子中的鸡蛋数量越来越多,同时还可以引导进行多样化投资。从古至今,将风险分散到各种资产中是一种久经考验的投资组合构建方法,既适用于抗通胀策略,也适用于资产增长策略。

  • 保存投资组合的价值
  • 分散持有的资产
  • 保持收入的购买力

  • 增加风险敞口
  • 偏离长期目标
  • 投资组合中某些类别的资产比重过大

然而,通货膨胀永远不能成为决定投资的核心。如果你的投资计划有具体的目标或时间表,不要偏离它们。举个例子,如果你的投资组合需要大量的资本增值,就不要去买太多的TIPs。同样,如果你对退休收入的需求迫在眉睫,就不要购买长期增长型股票。不要因为迷信投资通货膨胀,而让你离开风险承受能力的舒适区。

投资路上无绝对。传统的通货膨胀对冲也并不总是有效的,独特的经济条件有时会给那些令人意想不到的资产带来极好的结果,而让那些看起来稳赚不赔的赢家烟消云散。

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