高盛预计铜和石油价格将进一步上涨,称这是“旧经济的复仇”

商品超级周期
发布于: 10月 19, 2021
编辑: Caroline Kong

华尔街投行高盛的全球商品研究主管Jeff Currie近日接受彭博社采访时表示,石油价格可能会进一步上涨到每桶90美元,而工业金属铜可能会到每吨11,000至12,000美元之间。

铜价周二继续上涨,据路透社的一篇报道,原因是长达数十年的供应不足和极度短缺。伦敦金属交易所(LME)的三月期铜合约今日上涨1.5%,至每吨10,351美元。布伦特原油价格在过去一年中翻了一番多,目前交易价格已超过每桶85美元。

经过新冠疫情之后的一系列事件,金属现在已经处于一个超级周期中,而由于多年的投资不足,资源行业处在严重的供应紧缺中。

Currie指出,由于旧经济的回报率低,所以这些年资本已经从旧经济转向新经济,基本上就相当于从埃克森美孚们那里拿走得,然后给到了Netflix们。

由于资源和能源领域多年来收益不佳,投资者不会立马去投资。而要从美国增加更多的石油供应也是有问题的,因为石油生产商一直没有新的投资,而增加投资就需要更高的油价来做动力。

Currie表示,“今天的重点是股本回报率,这个重点不是石油的美元价格,而是[能源投资者的]股票价格在哪里,以及获得资本的途径。”他补充道,环境社会治理的障碍为让石油生产商投资创造了更高的障碍率,比如与去碳化相关的资本成本。

高油价连带影响到炼制。而作为对能源需求很高的铝,其价格已经暴涨。由于欧洲的冶炼厂不得不关闭,金属锌的价格也已经上涨。

Currie指出,“当风能受到天气影响时,市场将不得不用天然气替代风力发电,而天然气供应又不足,这就导致了大幅度的价格飙升。”

Currie将大宗商品的超级周期定义为自下而上,而且由全面的结构性政策驱动的,他还将其与中国在2000年初加入世界贸易组织或林登-约翰逊总统在70年代的扶贫战争相提并论。

他在采访的最后提到,每一个商品超级周期都是由低收入群体推动的,每一次通货膨胀也是如此。通货膨胀和商品牛市都与民粹主义政策直接相关,迄今为止无一例外。

 

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