Cresco Labs和Trulieve,谁才是更好的大麻股?

大麻股
发布于: November 25, 2021

大麻公司Cresco Labs和Trulieve Cannabis的增长都很快,在美国最有活力的一些州市场也占据很大的市场份额。Cresco的市值仅有$24亿,批发业务是这只大麻股的一个亮点,Trulieve的市值在$55亿左右,是佛罗里达州和亚利桑那州的市场主导者。无论美国联邦大麻合法化成功与否,这两只大麻股均能为投资者创造巨大的收益。

不过如果要论高低优劣,这两只大麻股谁更胜一筹?

支持Cresco Labs的理由

如果要论多点布局,同时发力,大麻公司Cresco Labs Inc.(CSE: CL)(OTCQX: CRLBF)更胜一筹。在绝大多数美国最大的大麻市场(包括加利福尼亚州、纽约州、宾夕法尼亚州以及马萨诸塞州)Cresco都很活跃,并且该公司计划进一步深耕这些市场。此外,有些州,比如说加利福尼亚州已经制定了娱乐大麻法律,因此无需联邦大麻合法化,市场需求也会持续增长。

此外,Cresco大约一半的收入都来自于批发,因此即使没有大范围的零售网点公司也能获得现金,扩张也会更加容易。当然了,该公司也有自己成功的零售模式,并且单店的年销售额每年都在稳定增长。批发和零售的灵活选择为这只大麻股带来了巨大的好处,公司可以规避与根基深厚的竞争对手在特定市场上直接展开肉搏战。

Cresco尚未盈利,但好在收入增长迅速,公司报告三季度收入同比增长42.8%。过去3年,该大麻股总费用占季度收入的比例下降了51.33%,同时季度税息折旧及摊销前利润(EBITDA)飙升了576%。按照这一趋势,未来几个季度该公司有望实现稳定的盈利。

支持Trulieve的理由

如果要说盈利能力以及规模效应,美国跨州运营商(MSO)Trulieve Cannabis Corp.(CSE: TRUL)(OTCQX: TCNNF)要占上风。

这只大麻股股价今年迄今下跌超过8%,但更多是跟跌,公司的财务依然稳健。Trulieve刚刚报告连续第15个季度盈利,其中收入同比增长64%至$2.241亿,净利润增长7%至$1860万。10月1日完成的Harvest Health and Recreation收购产生了$1640万的一次性补偿和交易成本。

按照收入来看,Trulieve是第三大大麻股,但如果算上Harvest Health,季度收入将达$3.16亿,相比Curaleaf只少了$100万,但调整后EBITDA高达$1.21亿,在纯大麻股当中居首。加上Harvest Health,Trulieve将拥有覆盖美国11个州的155家零售店,零售店数量在美国MSO当中居首。与此同时,Trulieve此前已是佛罗里达州最大的大麻公司,现在还是亚利桑那州(16家大麻店并计划新开20家)和宾夕法尼亚州(19家大麻店)的市场主导者。此外,公司还刚刚在西弗吉尼亚州首开两家药用大麻店。

现在Trulieve的关注点是要看这家大麻公司能否在增长的同时保持住盈利,以及能否在整合Harvest的同时继续推进一次拿下一个州的行动战略。在这方面,公司已经有所行动,清偿了Harvest $2.701亿的负债。

在佛罗里达州,该公司已经是龙头,一旦该州准许成人用大麻销售,公司将极大受益。亚利桑那州也在今年启动了成人用大麻的销售,接下来收入会上升,而宾夕法尼亚州一旦开放娱乐大麻将成为美国最大的大麻市场之一。

哪只大麻股更值得投资?

相比Cresco Labs,Trulieve的收入增速更快,利润率也更高。得益于在佛罗里达州市场上的绝对主导地位,这只大麻股的股价未来两年大概率将继续上涨。不过,Cresco的形势不断向好,如果Trulieve打造新的区域中心的计划损害了公司的利润率,天平可能会暂时偏向Cresco。但总的来说,这两只大麻股都很不错,未来可期。

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