大麻REIT新秀NewLake Capital会对IIPR构成威胁吗?

大麻成长股
发布于: 3月 7, 2022

多年来,Innovative Industrial Properties Inc.(NYSE:IIPR)一直是美国股市上唯一从事医用大麻房地产经营和租赁的上市REIT,并为投资者创造了高额的回报。该大麻REIT过去5年的年化收益率高达67%,同期股价上涨超过1000%。因此很多投资者感慨自己踏空了,没有赶上大麻REIT这一新兴行业的高速列车。

不过,现在美股的大麻REIT不再只有IIPR一家,最近上市的从事医用大麻房地产租赁的Newlake Capital Partners Inc(OTCQX:NLCP)仍处于增长的起跑阶段,前景可期,IIPR的江湖地位会因此被取代吗?

近看大麻REIT NewLake Capital Partners

总部位于美国康涅狄格州的NewLake Capital创立于2019年,2021年8月上市,并且跟IIPR一样都是采用售后回租结构收购房地产。这一模式为医用大麻运营商提供了流动性,NewLake则获得了房地产以及长期的现金流。

2022年初,NewLake拥有覆盖11个州的29处房地产,可供出租面积总计150万平方英尺。公司由11家租户,其中包括多家上市的大麻运营商,但主要都在种植行业,剩余的10%来自零售领域。2019年成立以来,该公司的出租率和租金收缴率一直都维持在100%。

NewLake和IIPR比较

这两家大麻REIT的商业模式,资产和创收方式,以及经营市场都高度雷同,而最大的不同就是公司的规模和体量。

2016年底上市时,IIPR只有1处房地产以及$3000万的承诺资本,现在拥有或持有权益的房地产多达150处,覆盖美国19个州,可供出租面积总计790万平方英尺。相比之下,现在的NewLake Capital拥有$3.45亿的承诺资本以及29处房地产。

此外,该公司没有负债,库存现金$1.68亿,扩张的“粮草”充足。相比IIPR的资产负债率虽然低至15%,但还是有$4.72亿的负债,而现金及现金等价物为$4.06亿。

IIPR有麻烦了吗?

NewLake Capital似乎正在重复IIPR的高速增长轨迹:公司2021年三季度的收入同比暴增138%2021年前9个月的每股营运资金(FFO)从净亏损的$1.67转为净利润的$0.80。2021年,该公司通过合并增加了19项资产,新增收入$250万,这将提振其2021年四季度以及全年的业绩。

短期NewLake可能会与IIPR争夺投资资金,但这两家大麻REIT的投资属性不同:IIPR提供的是稳定性,而NewLake提供的是成长潜力。大麻行业的成长机会可能没有5年前那么大了,但机会还是有的,市场对这两家大麻REIT的需求将继续保持旺盛。

最后,NewLake的股价今年迄今下跌20%,同期IIPR下跌29%,估值水平对投资者更加有利,愿意承担一定风险的投资者可以尝试买入。

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