历史性配置机会，高盛推荐的5只美国页岩油股票

各种迹象均显示，俄乌战争将演变成一场持续多个月甚至数年的消耗战。更让人担忧的是，欧洲到目前为止依然拿不出俄罗斯能源市场脱钩方案。欧洲每天要消耗大约1400万桶的石油，其中大约30-40%（500万桶）依赖俄罗斯的进口。与此同时，欧佩克+也明确告知欧洲他们将无法替代俄罗斯的能源供给。

这种情况下，华尔街判断美国的页岩油将会崛起。高盛最近就表示，油气资本支出周期将迎来转折点，过去7年该行业商业活动的下降已经基本耗尽了闲置产能，而俄乌冲突再次激发了能源供给安全的紧迫性。贝莱德的Larry Fink最近也提出类似的观点，称高能源价格将激发大量的投资。

精选投资机会

Foothills Exploration, Inc. (OTC: FTXP)

专注于满足当前和未来的能源需求

高盛指出，下面这5大因素或驱动油气资本支出增至近期低点的3倍水平。

储量萎缩：2014年到2022年，由于行业停止勘探新的资源，石油储量寿命（reserve life）锐减52%。2014年以来推延的投资到2024年将损失1000万桶/日的石油产量，相当于沙特的产量。
成本曲线趋陡：头部项目成本曲线已经趋小趋陡，按照当前资本成本的石油激励价格为$90/桶。
投资增长：我们预计石油和天然气的年复合增速将从2014年负的7%增至到2024年的11%，液化天然气和页岩油为20%。
非欧佩克国家石油产量增长终止：我们估算非欧佩克产油国的产量已在2019年达到峰值，扣除页岩油和俄罗斯的非欧佩克国家的石油产量将启动结构性下降阶段。

依照2021-24年期间的估算产量增速，增长项目组合的质量，未来5年头部项目的现金流增速，机会集合以及国别和技术风险这些标准，高盛遴选了5只美国页岩油股票。

美国页岩油股票1：Hess Corp.

市值：$330亿
12个月收益率：50.9%

总部位于纽约州纽约的能源公司Hess Corp（NYSE:HES）从事原油、天然气液（NGLs）以及天然气的勘探与生产，旗下分勘探与生产和中游两大业务板块。公司的生产主要位于美国、圭亚那、马来西亚/泰国联合开发区以及马来西亚，勘探活动主要位于圭亚那沿海、美国墨西哥湾，以及苏里南和加拿大沿海。

该公司是Bakken Shale最大的运营商之一，净租面积80万英亩，2022年平均净产量（不包括利比亚）预计在33-34万桶油当量/日之间。为了提升产量，Hess宣布2022年资本支出预算$26亿，增长37%，其中Bakken支出增长75%至$7.90亿。公司计划在Bakken运营3台钻井平台已实现其16.8万桶/日的产量目标。

美国页岩油股票2：EOG Resources

市值：$680亿
12个月收益率：60.5%

总部位于德克萨斯州休斯敦的EOG Resources Inc（NYSE:EOG）从事原油、天然气以及天然气液的开发、生产和销售。公司主要产地分别为美国的新墨西哥州和德克萨斯州，以及特立尼达和多巴哥共和国。截至2021年12月31日，EOG总的估算净探明储量为37.47亿桶油当量，其中原油和凝析油储量15.48亿桶，天然气液储量8.29亿桶，天然气储量8.222万亿立方英尺。公司自称拥有超过1万个潜在的“优质”钻井点，是Shale Patch技术效率最高的钻探商之一。

美国页岩油股票3：Pioneer Natural Resources

市值：$572亿
12个月收益率：56.2%

美国独立油气勘探与生产公司Pioneer Natural Resources Co（NYSE:PXD）从事石油、天然气液和天然气的勘探、开发和生产，公司有在德克萨斯州的Midland Basin作业。截至2021年12月31日，该公司拥有探明未开发和探明开发未投产石油储量1.30亿桶，天然气液储量9200万桶，天然气储量4620亿立方英尺，以及11座天然气加工厂的权益。不过，Pioneer首席执行官Scott Sheffield在多个场合表示，受劳动力、钢铁、沙以及钻塔短缺的制约，整个行业增产能力有限。

美国页岩油股票4：康菲石油

市值：$1244亿
12个月收益率：85.3%

总部位于德克萨斯州休斯敦的康菲石油ConocoPhillips（NYSE:COP）从事全球原油、沥青、天然气、液化天然气（LNG）以及天然气液的勘探、生产、运输和销售。该公司的资产组合包括位于北美的非常规资产，位于北美、欧洲、亚洲和澳大利亚的常规资产，多个液化天然气开发项目，位于加拿大的油砂资产，以及传统和非传统勘探前景区。加拿大丰业银行最近将COP股票的评级上调至“买入”，此前该股股价今年迄今的涨幅跑输勘探和生产指数7%。此外，该行预计该公司5月5日盘前发布的2022年一季报盈利将超预期。