高粮价来了,这两只美国农业股赢了!

美国农业股
发布于: 5月 26, 2022

食品价格暴涨正在吞噬消费者的钱包,高粮价时代可能要来了。不过,我们真的只能做刀俎下的鱼肉吗?或者可否通过投资美国农业股享受到物价上涨和高粮价的好处?说到这,我马上就想到了农业机械巨头Deere & Co(NYSE:DE)和作物保护和种子公司Corteva, Inc.(NYSE:CTVA)这两只股票。

1. 大胆买入Deere

二季报发布后,该农业和建筑设备公司的股票被大量抛售。不过,问题并不是出在订单上,该公司22财年的订单已经满了,有些产品的订单甚至都排到了23财年初。但巧妇难为无米之炊,持续的供应链危机以及零部件短缺抑制了Deere上半年的产能,同时还迫使公司管理层将全年的经营现金流指引从此前的$62-$66亿下调至$56-$60亿。

不过,这些都是短期问题。首先,疫情封禁措施取消后,供应链问题随着经济的开放也将迎刃而解。第二,现金流指引下调的原因是营运资金增加,即跟存货采购绑定的现金增加,而设备延迟交付抑制了现金流的创造。不过,这些设备最终都是要交付的,而且Deere的产品拥有很强的定价权,公司生产和精准农业收入13%的季度增幅当中11个点来自于定价。换句话说,增加的营运资金未来大概率将转化为现金流。

只要粮食价格持续保持强势,Deere的设备需求就有了保证,而该公司的定价权意味着利润率的提升以及利润的增长。

2. Corteva在实现战略目标方面取得重大进展

对于正在努力谋求战略转型的作物保护和种子公司Corteva来说,粮食价格的上涨恰逢其时,这将有助于将该公司的销售额以及利润率提升到行业水平。

这只美国农业股有两大驱动力。第一,公司自有专利产品销售额的增长,典型的例子是Enlist种子性状以及作物保护(除草剂)系统。Enlist性状的种子具备Corteva除草剂耐受性。自有专利种子销售额的增加是一大利好,这可以降低Corteva的专利使用费。公司首席执行官Charles Magro最近在财报电话会议期间对投资者表示,Enlist种子平台的表现远超公司预期,美国40%的土地预计将使用该平台,2023年的专利使用费因此将大幅下降。

第二个驱动力该公司的经营重组,这也是积极对冲基金一直在敦促管理层做的事情。Magro 11月上任并且已经开始着手以全球业务单元为基础的重组事宜,其中包括任命两位新领导者主持种子和作物保护业务单元。这一改革有没有效果我们不敢说,但至少说明管理层提升销售额和利润率的承诺和决心。此外,在终端市场有利的背景下,推进公司重组要容易很多。所有这一切均预示Corteva有望实现其战略目标。

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