拥有黄金的真正理由，这一点很多人都忽略了！

GoldForecast.com主编Gary Wagner和贵金属研究与资讯公司CPM Group的董事总经理Jeff Christian周一做客Kitco News演播间时表示，黄金是长期的通货膨胀对冲和安全避风港，在某些条件下，黄金也是一种对冲股市波动的有效工具。

黄金，通胀对冲？

说到黄金作为通胀对冲的工具，价格应该跟随通胀率上升的观点，Christian解释道，黄金在短期内对冲的效果不明显，而当通胀率恒定在较低的个位数时金价也不会随之上升。

他解释称，“通货膨胀的变化和黄金价格的变化之间的相关性大约只有9%……黄金善于保护投资组合免受恶性通货膨胀的影响，但如果通胀率在1%-3%之间时，黄金的对冲效果几乎体现不出来。”恶性通货膨胀的定义通常是当价格每月至少上涨50%时。

Wagner补充道，黄金是一种长期的通货膨胀对冲工具，只是对短期的波动不敏感。但随着时间的推移，我们看到黄金实际上具有相同的购买力。Wagner举例称，在1910年，一盎司黄金大概可以在Plaza酒店住一个晚上，或者可以买一套高级西装，或者享用一顿精致的牛排晚餐。今天，一盎司黄金仍然可以同样买到这些东西。

黄金作为避风港

Christian对避险资产的定义是与股票和债券的相关性低，从而保护投资者免受波动影响。他指出，总的来说，黄金和股票之间的相关性在长期内为负4%至5%，黄金是一种长期的避险资产。

2022年，股票市场经历了重大的抛售，标准普尔500指数今年迄今为止仍下跌了13%。

Christian补充道，最近的走势证明了黄金的避险属性。黄金和白银第二季度的表现一直不理想，可能会出现下跌。但是回过头来看第一季度，实际上白银是11种资产类别中表现最好的资产，同比增长7.7%；接下来就是黄金，涨幅为6.6%。认为黄金和白银没有完成其保护投资组合价值工作的说法是不切实际的。

Wagner表示，一般来说，股票和黄金的走向是相反的。不过，他强调量化宽松是这一趋势的一个例外。“如果回顾一下2008年，当大量流动性涌向市场的时候……你会发现美国股票和黄金都在上涨。”

供应短缺、美联储和通货膨胀

Wagner认为，美国的通货膨胀是由于供应短缺造成的，而乌克兰冲突更加剧了这种情况。通胀现在已经远远不是“过渡性的了，会比美联储假设的时间持久得多。他指出，通胀压力将至少在今年年底前高位运行，也许会持续到明年第一季度。

Wagner补充说，在价格恢复稳定之前，乌克兰战争是急需解决的一个问题。

 

矿业 贵金属 黄金