跌了21%的美股,2022年下半年还会好吗?

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发布于: 7月 3, 2022

标普500指数上半年跌幅创1970年以来之最,下半年会好吗?

2022年上半年,美国股市的跌幅创出了50多年来之最。标普500指数2022年迄今下跌21%,科技股指数纳斯达克综合指数下跌30%。市场上很多最被广泛持有的股票,尤其是那些高成长股票的跌幅高达50%甚至更多。

美股剧烈回调,每一位投资者都有一个相同的问题:美股何时能够止跌回升?

虽然我们无法准确预测后市,但分析美股上半年下跌的驱动因素会是一个很好的切入点。这些因素或许能够成为美股下半年反弹或者是进一步下跌的潜在催化剂。

2022年上半年美股为何暴跌?

简而言之,我们遭遇的是一场负面催化剂的完美风暴。我们把其中最重要的因素过一遍。

通胀:虽然此前很多央行官员和经济学家都言之凿凿地表示,疫情刺激效应引发的通胀飙升将是“暂时性的”,但现实证明并不是这么一回事。美联储为了控制住通胀不惜采取什么措施,美国通胀率也因此升至上世纪80年代初以来的最高水平。财政紧缩可能触发经济衰退的恐慌情绪也不断升温。

利率上升:在对抗通胀的过程中,美联储已经将基准利率从疫情前接近零的低点大幅上调,进而驱动消费利率也走高。比如说,美国30年期房贷的平均利率已经从年初的大约3%升至现在的逼近6%。所以说,除了通胀导致商品和服务成本上升外,借贷也变得更加昂贵了。

消费者信心下滑:如果消费者对于经济不抱信心,他们就会减少支出。这对于企业来说不是一个好消息。美国咨商会最新报告显示,美国消费者信心处于近10年来的最低水平。

战争:2021年末以来,成长股已经承压,但股市普跌还是发生在俄乌战争爆发之后。简单来说,市场讨厌不确定性,而在经济关键地区爆发战争会带来很多的不确定。

除了上述因素外,诸如供应链问题,劳动力短缺以及企业薪资压力等不利因素也拖累美股上半年下跌。

下半年市场的潜在催化剂

不能忘记的一点是,股市基本上是一个前瞻性指标。换句话说,股市价格并不必然反映当下,而是对未来预期的体现。个股也是如此。

目前来看,投资者预计在可见的将来通胀率将继续处于高位。市场预计今年年底前美联储将继续上调联邦基金利率至少175个基点。乌克兰战争还看不到结束的一天,消费支出预计将下滑,甚至市场开始预计近期将出现经济衰退。

因此,如果这些事件的进展好于市场预期,就有可能促使美股在2022年下半年出现反弹。比如说,如果数据清晰显示通胀率已经触顶并且开始下滑,这可能会触发股市上涨。如果乌克兰冲突获得接受,投资者也将获得喘息之机。

但是,形势也有可能朝着相反,进一步恶化的方向发展。比如说,如果美国通胀率——目前处于8%到9%的区间——飙升至10%以上,这有可能导致股市继续下行。

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