大麻股也曾有过高光岁月，也曾是最受投资者追捧的成长股。加拿大大麻合法化之前，大麻股股价疯狂上涨。比如说，2017年8月至2019年5月之间，Organigram Holdings Inc.（TSX:OGI）（NASDAQ:OGI）的股价就曾上涨超过400%。
但是，当时大麻行业距离实现盈利还很遥远，并且几乎可以确定要经历各种成长的坎坷。因此，估值高企叠加销售额增长跟不上预期，大麻股随后便进入了持续数年的下跌行情。
大麻股的第一轮抛售发生在大麻合法化之后不久，这可以归因于投机的退潮以及估值的回归。最近几年的抛售可以归结于大麻公司销售额增速的放缓以及整个行业迟迟无法实现可持续的盈利。现如今，面对高度不确定以及风险规避的市场环境，长期成长性大麻股继续贬值似乎也在情理之中。
尽管大麻行业面临诸多不利因素，但抛售不可能永远持续下去。在这么多年的下跌之后，大麻股终有一日将盈利价值投资机会。
加拿大大麻合法化已经过去将近4年，但很多规模最大，最知名的大麻公司依然无法扭亏为盈。多数公司的收入依然还在增长，但在行业内以及黑市的双重竞争压力下，大麻行业依然举步维艰。
相比行业内的很多其他竞争对手，Organigram的诱人之处在于这只大麻股更加便宜，并且增长势头良好，距离实现盈利更近。此外，该公司聚焦长远，尽可能保证经营效率和效益。
大麻股估值跳水，Organigram也不例外。仅仅在过去15个月的时间内，该大麻股股价下跌近80%，目前市值仅有$3.70亿，企业价值更是低至$2.30亿。不过，想要了解这只大麻股究竟有多便宜，我们还是要看它的估值指标以及行业内的横向对比。
Organigram目前的动态企业价值/EBITDA比率仅有14.9。相比之下，多数其他大麻股尚未实现正的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）。与此同时，随着规模的扩大，这只大麻股的经济效益正在不断向好。
考虑到绝大多数大麻公司依然处于亏损状态，因此动态企业价值/销售额比率可能是对比大麻股估值更好的一个指标。Organigram目前的动态企业价值/销售额仅有1.5，远低于行业水平，而其他大麻股比如说Canopy Growth Corporation（TSX:WEED）（NASDAQ:CGC）的这一估值比率超过3.3。
如此看来，Organigram不仅经营业绩和经济效益更加突出，而且相比其竞争对手估值也更有吸引力。2017年9月以来，该大麻股就从未如此便宜过，因此只要你有耐心，日后必能获得丰厚的收益。
