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进入2022年8月，通胀放缓和个股的反弹为股票市场带来了一丝喘息的机会。然而，这种现象可能是一时的，因为央行可能会在未来继续采取鹰派立场。今年迄今为止，由于激进加息，多伦多证券交易所(TSX)综合指数已经下跌了7%，而科技股今年整体跌幅高达40%。
虽然上个月美国的通胀率为8.5%，略低于6月，但仍处于四十年来的高位，这可能促使美联储主席鲍威尔在9月份继续做出大幅加息的决定。而更高的利率可能会对国债收益率产生巨大的推动作用。目前，美国10年期国债收益率为2.9%，如果货币政策继续稳定收紧，国债收益率可能会更高。这将不可避免地对科技股的走势构成利空。
因为科技股和利率走势通常呈反方向。随着国债收益率的攀升，市场参与者会选择抛售股票等风险资产。此外，更高的利率削弱了处于增长模式的企业的现金流，最终损害了其再投资和增长的潜力。
作为加拿大昔日的明星成长股，Shopify (TSX:SHOP)(NYSE:SHOP)的走势在去年年底发生了改变。业务增长放缓，尤其是在大流行病之后，加上迅速攀升的利率，将该公司股价拉低了80%。在多伦多证券交易所，Shopify当前的交易价格接近三年来的最低点。而且，由于即将到来的加息和低迷的盈利增长，股价接下来可能会有更多的疲软。
在利率上升的情况下，资产价值的折现率增加，这降低了资产的未来现金流的现值。所以，股票的基本价值下降，我们看到分析师的目标价格降低。这就是为什么Shopify股票在2022年明显下跌。此外，主要是由于能源价格上涨，通货膨胀仍可能攀升。油价再次向三位数飙升，天然气价格已经达到了十年来的最高点。这场因为俄罗斯入侵乌克兰而引发的没有硝烟的通胀战争现在仍然没有好的解决方案。
另一支加拿大科技股Nuvei (TSX:NVEI)(NASDAQ:NVEI)的命运与Shopify相似，股价今年已经下跌了52%，目前的交易价格接近历史最低点。从好的方面看，虽然这些科技股因宏观环境而下跌，但其盈利前景和基本面看起来仍然很不错。
Nuvei管理层预计，从长远来看，其收入每年将增长30%以上，调整后的EBITDA（未计利息、税款、折旧和摊销前的利润）利润率为50%。去年，这家支付处理公司显示出良好的财务增长和健康的利润率，而且正处于超增长阶段，收入增长93%，总交易量增长121%。从2021年1月到9月，股价收获了120%的涨幅。
与此同时，Shopify也正通过战略收购、收紧运营费用以及继续采用Shopify Plus等产品，在正确的道路上继续前行。Shopify Plus目前拥有超过10,000名客户，大部分是明星喜爱的品牌。Shopify预计，第三季度和第四季度的运营费用增长将同比放缓。
不断攀升的通货膨胀和积极的加息是否会使经济陷入衰退中，现在还不能断言。在这种情况下，像Nuvei和Shopify这样的科技成长股很可能会跑输大盘。但是，作为一名长期投资者，在这些成长股下跌的时候，用一部分现金捡漏这些股票，有可能会在未来得到巨大的回报。
