新能源赛道也要崩盘?内忧还是外患?

新能源
发布于: 9月 16, 2022
编辑: Wendy Zhang

A股最热、涨势最好的赛道——新能源板块最近也终于崩了。

要知道这可是近段时间以来一片市场哀嚎中的唯一亮点,网红经济学家任泽平高呼的下一个可媲美房产收益的投资标的。

在医药、白酒、互联网、消费等产业都因寒气瑟瑟发抖的环境下,新能源产业却一支独秀的火热,上下游整个产业链都在高速成长,资金在缺少选择的情况下纷纷抱团新能源。

整个板块自今年4月开始止跌回升后,走出了翻倍甚至3倍的大涨行情。最近几个交易日,却开始高位连续深幅大跌,产业背后则是既有内忧又有外患。

内忧:赛道太拥挤,行情透支

在全球范围来看,新能源汽车产业都是一大亮点,电动化、智能化有望带动相关行业万亿级别的投资,而且市场渗透度仍保持在低位,在可预计的未来,仍然会保持高增长的趋势。

也正基于此,在市场缺乏其他亮点的情况下,资金蜂拥而至,在A股市场尤为明显。

有文章报道,目前偏股型的公募基金对新能源的配置比例已经达到了惊人的40%,这一超高比例打破了之前白酒抱团的状况,创下A股的历史记录。

资金热捧之下,相关股票估值自然都非常高,而资金仍然在热炒“新能源+”的概念,甚至有人提出,目前新能源车产业已经出现了泡沫化炒作特征,类似于2015年互联网加一切的感觉。

早期积累的大量获利盘,叠加目前市场对未来需求增速下行的担忧,使得进入该板块的资金变得极不稳定,巴菲特老爷子抛售拿了十多年的比亚迪这种信息都会导致恐慌性出逃。

当然,过去这一波新能源汽车相关产业股票大涨,还是有着较为坚实的业绩基础,主要是特斯拉在上海建厂实现量产后,整个产业进入了一个新的竞争阶段,商业规模的增长带动了业绩上涨和资金的快速流入。

而当下,制约新能源汽车产业进一步突破的电池技术、资源短缺等桎梏尚未出现有效的解决方案,又迎来大国博弈带来的产业枷锁,难免让投资者陷入恐慌。早期获利盘恐慌性出逃,更进一步加大了下跌的力度。

外患:美国放弃标榜的自由竞争

外患来看,美国显然已经放弃了其一直标榜的自由竞争,开始采用补贴等方式,对中国特定产业进行打击,意图将中国排除在供应链之外。除了半导体行业外,另一个重点打击对象就是新能源产业。

要知道在新能源产业领域,中国具有很强的先发优势。按照比亚迪董秘李黔的说法,“在电动车行业,美国现在还处在初级阶段,靠加大补贴来扶持,而中国已经完全从政策驱动转向市场驱动了。”

2021年,全球在能源转型方面的投资超过7500亿美元,仅中国就投资了2660亿美元,美国投资1140亿美元。在这场能源转型的硬件制造竞赛中,中国遥遥领先。

美国在近期通过的《通胀削减法》中表示,将投入3690亿美元用于能源安全和气候投资,对新能源车的购买者提供每辆最高7500美元的退税补贴,但必须满足“美国制造”的条件,只有北美制造的汽车才可以获得该项补贴。

具体要求包括动力电池组件大比例在北美生产,电池中至少有40%的金属原料和矿物(例如锂和钴)要在美国或者与美国签署自由贸易协定的国家开采、提炼,且动力电池组件、关键矿物原料均不得来自实体清单内的企业。

美国的这一歧视性政策明显针对中国,要知道,目前中国在电动车供应链具备很强的全球竞争力,特斯拉上海工厂生产了公司一半以上的产能。在电动电池产业链更具有绝对优势,生产了全球2/3以上的锂离子电池,部分细分领域中国的产能甚至能占据80%以上。

可以说,按照当前市场占有率,美国想将中国从供应链中剔除几乎不可能。站在目前这个时间点上,美国的最大优势反而在于其巨大的市场空间和潜力。

美国是传统的汽车之国,2021年汽车销量大约有1600万辆,而其中新能源汽车销量才60多万辆,即使今年卖到120万辆,其渗透率也不到10%,远远低于同期的中国和欧洲,中国预计今年底超过30%,欧洲超过20%。

全球宏观经济放缓的当下,中国和欧洲的市场增长难免让人看衰,而相对来说美国市场成为最大的蛋糕,自然也不想分给别国。

不过,在产业链高度全球化的今天,即便存在逆全球化的趋势,只要产业整体高速增长,作为已经占据绝对优势的中国企业来说,仍然会受益的。

美国这一针对中国产业的法案8月中旬就已经公布,9月份A股市场相关企业出现大跌,再提这一法案的影响,显然还是有根据走势回头找理由的嫌疑。

因此,当前板块的大跌主要还是内因导致,因前期股价上涨过快形成明显泡沫,一旦有风吹草动,就会快速下跌,使得风险集中释放。

未来,随着新车型供给增加,以及稳增长政策发力,整个新能源市场仍将持续快速上涨。随着产业链的逐渐成熟,分化也会出现,当前的赛道投资将转向由个股基本面驱动的投资。

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