Forbidden Spirits Distilling Corp. (TSXV: VDKA)
从天而降，众生品尝，畅饮纯净佳酿。
2022年，加拿大股市大跌，标准普尔/多交所综合指数今年迄今下跌超过12%，同期Aritzia Inc（TSX:ATZ）的股价表现却相对坚挺，原因也很简单，该公司持续报告出色的财报业绩，比如说收入强劲增长。不过，通胀持续，经济衰退压力不断累积之下，规避这只股票的理由来越来越多。
废话不多说，投资者应当规避Aritzia这只股票有如下3个理由。
2022年，加拿大利率快速攀升，加拿大央行的隔夜利率已经从1月的0.25%大幅上升300个基点至当下的3.25%。加息的目的是为了抑制通胀，而且是不达目的不罢休。我相信这一目标终将达成，但需要付出的代价是经济增长以及消费者的可选支出。
随着生活成本的上升，第一个要被削减的就是可选消费。经济形势一旦恶化，消费者会倾向于更加廉价实惠的商品，因此奢侈品牌零售商Aritzia的收入显而易见将遭受重击。
服装零售是非常典型的周期性行业。经济好的时候，收入暴增，但一旦经济不行了，消费者将以惊人的速度节制他们的支出，因此服装零售商往往都会跟着大起大落：今天还傲立潮头，第二天在毫无征兆的情况下就被彻底抛弃了。
因此，对于Aritzia这种波动性极为明显的零售商来说，资产负债表当中负债过多是一个危险的信号。目前该公司的负债/市值比率是47%，也就是说该公司总市值的近50%都是负债。尽管目前利息保障比率还非常健康，但一旦收入快速下滑，其偿债能力也将快速恶化。
在目前利率正在不断上升这一宏观经济环境下，这种风险是存在的，并且对类似Aritzia这样的股票构成巨大的威胁。
如果股价反映了上述所有这些利空，估值水平下移，那还是相对安全的。然而，Aritzia的估值水平依然极高，跟加拿大经济的现状不相匹配，比如说房贷利率正在快速攀升，能源价格依然居高不下，食品价格通胀压力不小。所有这些都会让消费者的钱包变瘪，可支配收入降低。
所以说，35的市盈率对于ATZ这只可选消费股票来说是一个巨大的风险。不可否认的是，Aritzia的股价表现相对坚挺，收入快速上升，但我们不能忽视未来可能的风险，即经济增速放缓，消费者支出大幅削减。
