桥水联合基金的创始人Ray Dalio最近改口了，称他不再认为“现金是垃圾”，以及短期利率“现在处于适当水平”。而在风险资产大起大落的同时，现金确实也迎来了自己的高光时刻，现金ETF资金流入规模达到创纪录的$360亿。
Dalio表示，按照现有的利率水平以及美联储的缩表，现金“现在几乎是中性的”和“既不是非常好也不是非常糟糕的交易”。不过，桥水继续做空欧洲银行股以及科技股。2020年初，他鼓励投资者将投资组合多元化并远离现金，于是提出了“现金是垃圾”的说法。现如今，在风险资产大跌的情况下，Dalio却改变了自己的观点。过去9个月，股市和债市均遭到大规模抛售。
有些市场参与者指出，考虑到Dalio过去频频预测失误，这反而是风险资产的逆向信号。至于谁对谁错，老规矩，最终还是要由市场来决定。
Bloomberg Intelligence的数据显示，美联储加息和缩表政策下，短期债券（债券到期期限不超过1年）的交易所交易基金（ETF）今年资金流入近$360亿，超过美联储上一轮紧缩周期期间创出的$342亿的历史前高。哪怕是最短期的债券也吸引了资产管理公司的注意，1月期美国国债目前的收益率也升至2.75%。
数据提供商VettaFi的金融未来学家Dave Nadig表示，持有短期债券可以获得名义上的收益，这还是全球金融危机以来的首次。现金在很长一段时间以来首次变得合理。
2022年迄今，资产规模$250亿的SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF（BIL）资金流入$112亿，在各大现金类ETF当中居首，年度资金流入规模也有望创纪录。与此同时，$230亿的iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）今年资金流入超过$100亿，已经逼近2018全年$127亿的纪录。
美国银行的分析师周一指出，美联储暴力加息之下，传统的股债投资组合瑟瑟发抖，现金是三季度唯一上涨（0.5%）的大类资产，同期标普500指数下跌4.9%，美国长期国债的回报下降10%。不过花旗私人银行策略师表示，并不是每个人都上了车，因为长期来看持有现金依然是一个成本巨大的决定。美联储将在明年触及峰值利率，届时美元将会大跌，成长股将再次变得有吸引力。
