就业市场和通胀指数是美联储决定货币政策的两大主要因素。
按照通常状况,强劲的就业市场绝对是好消息,但当前对股市影响最大的是美联储加息节奏,就业市场越好美联储加息预期越强,所以我们多次看到美股的扭曲现象:“好消息”被解读为“坏消息”。
而美国的就业报告同样扭曲,10月份就业市场新增职位仍然远超预期,表明依然强劲,但失业率同样上升到3.7%,超过了预期。
按照野村高级美国经济学家Rob Dent的形容,劳动力市场正从时速100英里降至85英里,但美联储的目标是40英里,“我们离那个目标还不是很接近”。
不过,“好消息”也正袭来,美国高科技公司纷纷爆出大幅裁员的消息,原本令人羡慕的高薪互联网行业,已经充满了杀气,没有一家扛得住!
科技公司大裁员像小时候玩过的萝卜蹲游戏,一家接着一家。
11月9日,之前已经传得沸沸扬扬得Meta大规模裁员消息由小扎正式官宣,公司将裁掉员工比例的13%,超过1万1000名员工将受影响。扎克伯格在写给员工的信中形容这是“Meta历史上做过最艰难的改变”。
他在分析公司近况时称,疫情爆发之初,全球经济迅速转向线上,电子商务的激增带来了超乎寻常的收入增长,他自己决定大幅增加投资。然而,如今盛况不再。
他表示,裁员是最后的手段。在新的商业环境中,公司需要提高资本效率,将更多资源转移到少数高优先级增长领域,比如人工智能、广告以及元宇宙领域。
之前的11月4日,刚刚被马斯克收购的推特通过电子邮件的方式完成了大规模裁员。公司某高管在一条推文中表示,推特原有的7500名员工有大约一半都被解雇。
11月5日,马斯克发推文解释道:“当公司每天损失超过400万美元时,裁员是唯一选择。”
如果说Meta和推特可能存在人浮于事的现象,马斯克一手打造起来的特斯拉也没有逃脱裁员的命运。
早在6月3日就有媒体报道,特斯拉内部出现马斯克的惊人邮件:公司需要裁员10%,即接近一万人,并且暂停全球招聘。
这封邮件名为“暂停全球招聘”。马斯克在邮件中称:“我对经济有一种非常糟糕的感觉。
即便强如亚马逊和苹果,情况也好不到哪里去。亚马逊已经发出公告,鉴于当前经济不稳定,预计在未来几个月将持续冻结招聘。
苹果公司称,已暂停招聘研发部门以外的许多职位,且到2023年9月间不再招人,目前已经解散了几百人的招聘团队。公司声明称,鉴于现行经济环境采取了“慎重的做法”,从而希望“长期推动创新”。
大公司尚且如此,那些中小科技公司的情景只可能更为糟糕。
根据裁员追踪机构Layoffs.fyi的数据,5月和6月都有超过1.7万名科技工作者失业,而7月和8月又有2.9万人被裁。进入秋季后情况似乎有所缓和,但最近又开始抬头:10月份有88家科技公司裁员1.2万人,11月初就至少又有3500人被解雇,这还不算刚刚被解雇的约3700名推特员工。
要知道,技术人才是科技公司最重要的资产,大规模裁员意味着整个产业陷入萧条。
表面看来,科技巨头们的寒冬,归咎于美联储越发激进的加息政策,但美联储为何就不担心呢?
美联储激进加息的底气来自于依然火爆的就业率,虽然10月份数据显示就业市场有所冷却,但依然远高于预期。
就业人数增长的主要驱动力来自医疗保健、专业和技术服务。具体来看,医疗保健新增就业5.3万人,专业和技术服务新增就业4.3万人,制造业新增就业3.2万人,休闲及酒店业新增就业3.5万人。
整个美国就业市场的强劲,与科技行业的大裁员形成鲜明对比。所以,加息政策带来的影响只是表象,真正引起科技行业大幅裁员的恐怕是,科技行业周期逻辑正在发生变化。
回顾一下几大超级科技巨头形成的时间线。
2013年,知名投资者Jim Cramer首次提出FANG(Facebook,Amazon,Netflix,Google)组合,这几家是“彻底主宰了市场的公司”。2017年,他又将苹果加入其中,形成FAANG5巨头概念。再加上微软,6大科技公司一度成为“美股风向标”
从2014年起,这6大科技公司对标普500指数上涨的贡献,都超过它们本身的权重。那几年,随便手握一只科技巨头,就能自称股神,投资从未如此简单。到2020年,新能源产业链崛起之后,特斯拉又进入巨头行列。
谁知,进入2022年,情况开始发生变化,大型科技股股价纷纷坠落。
美联储激进的加息使得资金成本高企,投资者开始买入当前能提供稳定现金流的价值型企业,而工业和消费周期的相对弹性正被证明对稳健的企业有利。道琼斯工业股票平均价格指数的表现远好于标普500指数和以科技股为主的纳斯达克100指数,
最新,巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦成为标普500指数中的市值第5大公司,而节节下跌的特斯拉退居第6名,意味着价值股的全面回归。
Grace Capital首席投资官Catherine Faddis表示:“伯克希尔哈撒韦把自己标榜为美国的一块基石,当人们对未来感到不确定时,它是一个可以藏身的地方。”
环球同此凉热,刚刚公布的2022胡润百富榜显示,中国传统行业的上升势头也非常明显,做矿泉水的钟睒睒荣登首富位置,他的财富相当于第2名做短视频的张一鸣和第3名做新能源的曾毓群的财富总和,而养猪的秦英林首次超过马云。
不过,价值股的超越并非自身涨势好,而在于科技股的大跌,伯克希尔市值虽然超越了特斯拉,但年内也是微跌的。
因此,新一轮的牛市还要看科技股的再度崛起。也许科技股的全面大幅裁员能够在一定程度上减缓美联储的加息力度,对股市来说并非坏消息。