买入美国成长股，迎接牛市的最好策略

过去1年，经济不确定性驱动标普500指数进入熊市，腰斩的美国成长股股价更是不计其数。比如说，爱彼迎Airbnb（NASDAQ:ABNB）和Zscaler Inc.（NASDAQ:ZS）的股价分别暴跌56%和67%至52周低点附近。

当然了，我们无法预测美股的下跌行情何时结束。《华尔街日报》调查的超过一半的经济学家预计美联储将在2024年一季度启动降息，届时经济不确定性或将消散，股市可能迎来反弹。不管这种预测准确与否，但我们可以肯定的是，每一轮熊市终将结束并迎来新的牛市。

这一大判断下，类似爱彼迎和Zscaler这样的估值相对历史水平大打折扣的美国成长股对有耐心的投资者来说是一个绝佳的买入机会。

爱彼迎：不持有租赁房地产的旅游公司

爱彼迎给旅游业注入了新的想象力。该公司并不购买房地产，而是采取众包方式将400多万个房东的租赁房产汇聚在一个平台上。相比传统的酒店运营商，这一轻资产的商业模式让爱彼迎更加高效和灵活：无需斥资数百万美元就能快速扩张库存，也就是新房东，营销根据针对性，还可以快速根据旅行需求变化调整供给。

爱彼迎同时为房客提供差异化体验，挂牌的房屋包括市郊住宅、城市公寓、海滨别墅以及热带树屋等。它甚至可以是一个灵感引擎。爱彼迎最近新添了数十个搜索类别，比如说海滩、小木屋和农舍等，帮助房客发现完美的停留之地，有时候完全超出他们的想象。

得益于这些优势，爱彼迎的收入和盈利快速增长：三季度收入增长29%至$29亿，自由现金流暴增81%至$9.60亿。此外，总的预定额（收入增长的先行指标）增长31%至$156亿。旅游是全球最大的行业之一，爱彼迎的潜在市场规模高达$3.4万亿，其中短租$1.8万亿，体验$1.4万亿，长租$2100亿。该股目前市销率8.5，2020年爱彼迎上市以来的平均水平为19.2。

Zscaler：AI赋能的网络安全和云保护公司

美国网络安全公司Zscaler的云安全服务平台安全访问服务边缘（SASE）采用机器学习在云端监测网站流量并执行零信任安全政策。该公司经营着全球最大的网络安全云，机器学习模型每天要收到超过300万亿个安全信号，这些信号让它的威胁监测引擎更加高效。简单来说，Zscaler为它的客户打造了一个更快更安全的IT环境。

这一价值定位驱动了强劲的需求。Zscaler报告过去7个季度的用户净保留率超过125%，这意味着平均每个客户每年的支出增长25%。最近季度的收入暴增61%至$3.18亿，自由现金流翻一倍多至$7500万。

此外，管理层预计当前客户的核心产品收入有望增至6倍，这还不包括类似云保护和数字体验监控等新产品。该公司的潜在市场规模达$720亿，而高德纳咨询预判Zscaler将连续11年保持行业领先地位，同时预计SASE的普及率在2021年至2025年期间将翻两番。该股目前市销率15.5，低于过去3年平均水平的37.2。