美股投资者即将要跟2022年告别，但到目前为止，市场表现并不理想。标普500指数料创14年以来的最差表现，而纳斯达克综合指数更是依然深陷与熊市之中。不过，一片灰暗之中，我们还是看到了一些曙光，尤其是一个罕见的指标亮灯了。
具体来看，上周看跌看涨比率（put-call ratio，或称认沽认购比率）升破1.0，同一天标普500指数上涨1%。1997年以来，这种情况此前只出现过3次，而且每次标普500指数随后都是上涨的。
看跌看涨比率本质上是一个投资者情绪的衡量指标，具体指的是特定日看跌期权的买入数量跟看涨期权买入数量之间的一个比率。看跌看涨比率低于1.0，说明看涨期权购买数量更多，反映投资者更加乐观，因此被视为投资者信心的信号。但是，如果这一比率升破1.0，这说明投资者对于未来的信心不足。
结合股市来看，如果股市大跌，标普500指数的看跌看涨比率极有可能升破1.0。大规模抛售激发投资者恐慌情绪，进而促使很多人买入看跌期权对冲自己的持仓。相反，如果股市大涨，投资者会更加积极地买入看涨期权，看跌看涨比率通常就会跌破1.0。
但就在上周，美股出现了一个非常罕见的现象：标普500指数在2022年11月22日上涨超过1.3%，但看跌看涨比率不仅没有下跌，反而大幅上涨并逼近1.4。Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee统计的数据显示，1997年以来，算上最近的这次，看跌看涨比率升破1.0的当天标普500指数上涨1%甚至更高的情况只出现过4次。
看跌看涨比率亮灯对投资者的参考意义在于，每次出现这一罕见现象，美股随后都是上涨的，标普500指数在随后3个月、6个月以及12个月之后的收益率都是正的。
你可能也注意到了，这里并没有1个月之后的数据。尽管如此，Lee依然大胆预测标普500指数到12月底将暴涨到4500点，涨幅超过12%。除了上面提到的指标，Lee之所以如此看好12月美股的另一个重要的理由是通胀率正在往下走。
最后，美股在12月往往会有不错的表现，尤其是在月底，Yale Hirsch将这一现象描述为圣诞上涨行情。年末最后5个交易日，标普500指数涨多跌少，而这一上涨动能往往还会延续到新年的前2个交易日。
美股12月真的会大涨吗？可能吧，但我们也不能太过依赖于某一个指标，毕竟看空的指标也多的是。看跌看涨比率这一指标最大的问题在于发生的次数太少，缺乏统计上的可靠性。如果一个指标跟股市表现之间缺乏逻辑联系，应用时还需谨慎。
但是，有一个“指标”却是经历时间考验的：股市长期趋势是上升的。只要你足够有耐心，总能等到股市的大涨。
