2022年截至11月21日，标普500指数下跌17.1%（包括股息）。虽然今年美国股市表现不如人意，但这一跌幅还远不及2020年3月的34%，以及2008-2009金融危机期间50%的暴跌。
承认和接纳股市下跌，每一个投资者，尤其是长期投资者必须具备这一心理素质。市场会有阶段性回调和周期性下跌，这是一个健康市场下完全正常的现象。现在的问题是，拖累美股的风险因素会否延续至下一年？市场明年会不会暴跌？
以下7个风险因素有可能触发美国股市2023年更深幅度的下跌：
通胀是2022年投资者、消费者以及美联储的一号大敌。美国10月通胀率7.7%，相比前一个的8.2%出现回落，但依然处于很高的水平。美联储11月宣布加息75个基点，美联储主席鲍威尔则表态称，将通胀拉低至2%目标的决心不会动摇。如果2023年通胀率反弹或者是美联储被迫继续暴力加息，股市将遭受严重的冲击。
利率越高，上市公司融资成本越高，股市下跌风险就越大。11月初，美联储已经将联邦基金利率提高至3.75%-4%区间，但鲍威尔表示未来将继续加息。按照摩根大通的预测，美联储将在2022年12月加息50个基点，2023年前两次会议将继续分别加息25个基点。
标普500指数公司报告2022年三季度的盈利仅增长了2.2%，相比2021年的增速高达47.4%。分析师对此虽然早有预期，但几乎没有分析师能够预见到标普500指数会下跌17%。美股现在根基不稳，如果盈利增速继续不及预期，股市极有可能做出非常消极的反应。
2022年最大的地缘政治事件不用我们多说，自然是俄乌战争。先不说这场代理人战争升级为全球核战，即使是俄罗斯全面获胜或者是乌克兰领土被分割，这就足以触发美国股市抛售。此外，台海局势升级对美国供应链构成重大风险，而塞尔维亚和科索沃之间爆发军事冲突的可能性在上升。最后，美国11月的中期选举也是一个重大的潜在地缘政治市场催化剂，美国国会被两大政党分割，参议院归民主党，众议院归共和党。
2023年到来之际，全球最重要的加密货币公司之一的FTX突然垮了，引发整个加密货币市场剧震。全球加密货币市值已经从2021年11月最高的超过$2.9万亿降至2022年11月的不到$8880亿，这或许就是行业分析师所说的“加密货币寒冬”了吧。投资者信心没了，加密货币资产被大量抛售。FTX爆雷之前，比特币价格一度升至$2万以上，但几天之后就跌至大约$1.6万。
过去数十年来，市场经历了数次石油危机，每次危机对股市的影响程度也不同。比如说，1973年沙特石油禁运导致美国石油出现临时短缺，1979年伊朗伊斯兰革命以及1990-1991年的第一次海湾战争均导致油价翻倍，而油价升至每桶$140甚至还促成了2008年的经济危机。过去50年，石油危机是美国经济衰退最常见的催化剂之一。过去1年，原油价格上涨约20%至$82，2022年一度飙升至$123，但到了11月底已经回落至$75。全球能源市场波动剧烈，这对美股是一个风险。
2022年通胀的一大驱动力是全球供应链危机，尤其是中国、俄罗斯和乌克兰。中国政府严厉的清零政策给美国供应商带来了很大的干扰，引发芯片短缺等供应问题。与此同时，俄罗斯和乌克兰是全球石油和天然气，以及包括小麦和化肥等各种农产品的主要供应国。2023年，全球供应链形势可能会向好的方向发展，但依然会是一个让人头疼的问题。SAP最近的一项调查显示，52%的企业管理人员表示，他们的供应链需要极大提升，另有33%的受访者表示供应链问题将持续至2023年中。
