如果油价跌到60美元,对加拿大能源股杀伤力有多大?

能源股
发布于: 12月 8, 2022
编辑: Caroline Kong

上周末,七国集团和欧盟成员国决定对俄罗斯出口的原油实施每桶60美元的价格上限。美国WTI原油价格目前在每桶74美元附近交易,对俄罗斯石油的价格上限是否会拖累国际油价下跌,对加拿大能源生产商来说,又将会有怎样的影响?

油价上限

事实上,俄罗斯(乌拉尔)出口的原油目前的交易价格已经降到每桶62美元,原因是大多数七国集团和欧盟国家禁止进口俄罗斯原油,迫使俄罗斯以折扣价格将石油出售给中国和印度。

乍一看,对俄罗斯石油的价格上限与俄罗斯原油目前的出口价格差不了多少。但是,如果运输石油的油轮以更高的价格接受俄罗斯原油,将会影响其获得相关保险。据悉,美国和欧洲的金融机构现在占据了90%以上的油轮保险市场。

西方对俄罗斯的油价上限也给了俄罗斯目前最大的客户—印度和中国一个降低价格的理由。但尽管如此,由于全球能源市场供应仍然受限,因此,在可预见的未来,原油价格可能继续居高不下,而与其他板块相比,加拿大石油股票仍然相对便宜。

加拿大石油股

Ninepoint Partners合伙人兼高级投资组合经理Eric Nuttall在假设WTI原油价格每桶在70美元交易的前提下,计算了加拿大石油生产商的盈利能力。根据他的分析,在每桶油70美元的价格下,加拿大石油股票的平均自由现金流收益率约为19%。

换句话说,即使油价没有达到历史新高的水平,加拿大石油公司的利润也很丰厚,相比其价格,加拿大石油股的价值被低估了。

而与一些行业巨头相比,规模较小的生产商比如Tamarack Valley Energy (TSX:TVE)和Baytex Energy (TSX:BTE)估值更有吸引力。如果WTI原油价格回到每桶70美元,那么Tamarack Valley的自由现金流收益率约为23%,Baytex收益率约为19%。

这两只股票今年的表现也都跑赢了多伦多证券交易所大盘。Tamarack股价今年迄今为止上涨了16.4%,Baytex上涨了56.7%。而且这种出色的表现可能会在2023年持续下去。更何况,如果全球能源供应出现中断或其他地缘政治危机涌现,石油价格可能会飙升。

由于投资者担忧经济衰退可能对能源需求带来负面影响,油价近几个月一直在下跌,加拿大能源股在原本已经被低估的基础上也更加有吸引力,无论是追求资本升值还是被动收入的投资者,现在都可以考虑买入。

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