传奇投资人、GMO的联合创始人Jeremy Grantham警告称，美国股市的泡沫破裂远未结束，投资者不应该对今年市场的强劲开局感到过于兴奋。通常，一月份期间市场的季节性强势可能会使市场在今年年初保持旺盛的势头。
这位著名的84岁基金经理在周二发表的一篇文章中称，他计算得出标普500指数在今年年底的价值应该是3200点左右。这意味着该指数全年下跌近17%，今年年底比目前的水平下跌20%。在2023年期间，该指数可能会有一段时间低于这一水平，即可能徘徊在3,000点左右。
Grantham长期以来一直是华尔街最知名的空头之一。他也不排除标普500指数可能跌至2000点左右的想法，他说这将是一次“残酷的下跌”。
在全球金融危机之后的十年里，由于成长型股票引领了有史以来最长的美股牛市，价值型策略一直回报不尽如人意。但现在，随着美联储试图通过大幅的加息来抑制高涨的通货膨胀，价值型策略正在回暖。GMO股票错位策略，即做多价值型股票，做空那些该公司认为估值 基于“不合理的增长预期”的股票，去年到11月已经获得了近15％收益。
在过去的一年里，价值投资的效果“好很多”，而且在这段时间里的表现超过了成长型投资。Grantham说，在此之前，成长股有过10年的靓丽表现。不过，在这之前的几十年里，价值型股票一直跑赢成长型股票。对比价值股与成长股，现在价值股仍然比成长股更有吸引力。价值股仍然更便宜。在未来一两年内，价值股的表现可能超过成长股20个百分点。
Grantham认为，现在股市进一步的痛苦过程类似于其他罕见的“投资者信心爆炸”之后的泡沫破裂，如1929年、1972年和2000年。虽然许多人将去年股票的下滑归咎于俄乌冲突和通货膨胀率太高，或者是新冠疫情带来经济增长放缓和随之而来的供应链问题，但Grantham认为，无论如何，市场都是应该受到惩罚的。
Grantham认为，虽然泡沫破灭的第一阶段和“最容易”的一段已经结束，但下一阶段将更加复杂。尽管经济低迷已经抹去了市场上最“极端的泡沫”，估值仍远高于长期平均水平。过去，随着基本面恶化，估值往往会过度修正，跌破长期趋势线。
