微软拉开财报季序幕,下一个最重要的数据

Microsoft earnings 微软财报季
发布于: 1月 25, 2023
编辑: Wendy Zhang

周二美股盘后,微软发布了最新财报,拉开了本次美股财报季的序幕。

此次财报季备受关注,因为市场需要从这些上市企业营收中做出判断,这场几乎注定要到来的经济衰退程度会有多深,时间能有多长。

历史已经教育我们,各种后市预测都不可信,但我们必须都要相信周期和长期趋势的力量。 微软财报发布后,今日大盘的走势表示资金避险情绪虽有所升温,但并不真正悲观。

预期低到尘埃,现实没那么可怕 

尽管2023年以来美股持续反弹,但美联储激进加息对科技企业盈利的冲击仍在进行时,过去几个月华尔街一直在下调科技公司的盈利预期。

可以说,这是一个预期中的低增长财报季,虽然“低增长”是坏消息,但因为已经有了预期准备,对市场的影响会大大缩小。

根据报道的数据汇总,纳斯达克指数中的科技公司本季度利润预期同比下滑9.2%,将创下2016年以来的最大跌幅。微软作为第一家发布财报的大型科技公司,基本验证了早前的预期。

微软发布的最新财报显示,2022年10月1日到12月31日这一季度,公司营收527.5亿美元,略低于预期的529.5亿美元,同比增长2%,创下2016年以来的最低增速;净利润从上一年同期的187.7亿美元降至164.3亿美元,同比下滑12%。

而最受市场关注的Azure及其他云服务的增长高于预期,当季收入增长为31%。不过公司预计Azure云计算业务营收增速将放缓,并警告企业软件销售也将进一步减速。

不过,对微软公司来说也有好消息,尽管Azure的增速放缓已经放缓,但市场占有率却在提升。根据美国银行全球研究公司的估计,Azure在云计算市场的占有率从2018年的20%上升至2022年底的30%。

但这对科技企业整体来说算不上好消息,因为同期亚马逊旗下AWS的市场份额从71%降至55%,这意味着产业进入了存量市场,市场总额不再快速增长,美国大型科技公司进入了更为残酷的内卷时代,期待新的技术革新。

而最近依然占据媒体头条的新闻是,从2022年开始的大型科技公司裁员潮仍在继续。

此次微软净利润从去年同期的188亿美元大幅降至164亿美元,主要原因是该财季计入了12亿美元的额外开支,用于裁员支出、硬件组合调整以及办公室整合的租金调整支出,其中8亿美元是被裁员工的遣散费。

大裁员并不可怕

微软大裁员的消息是前两天公司CEO纳德拉在公司博客发布的,计划在2023年3月31日前裁员1万名员工,相当于全球员工总数的5%。

虽然微软比亚马逊晚了一步,但最终还是没有屏住,正式加入了科技企业大裁员的浪潮。紧随其后,谷歌的母公司Alphabet也宣布要进行大规模裁员。至此,美国科技巨头企业只剩苹果一家坚挺着尚未进行大幅裁员。

尽管每家公司具体情况略有不同,但裁员的目的都是为了削减成本,以应付不确定的经济前景。

为何这一消息对市场来说并没那么可怕,就在于此波大裁员是对此前大扩张的纠偏。在疫情3年中,尤其是封控最为严格的第1年,很多行业都遭受着致命打击的时候,大型科技公司公司却从中获益,逆势进入扩张期。

从个体角度来讲,硅谷的计算机工程师们在疫情前两年可谓赚得盆满钵满,而这显然是不可持续的,美联储的激进加息就打断了这一泡沫美梦。

科技部门大裁员瘦身,对遭遇其中的个体来说,肯定是很坏的消息,但对企业未来的利润增长是利好,同时从侧面来讲,对下一轮科技创新的繁荣也起到推动作用。

最近,美国一家咨询机构对大量创业公司进行调研后,发布了《2022创业公司CEO薪酬报告》,其中可以看出,创业公司的CEO们工资并不高,甚至可以说远低于科技巨头企业的普通员工。

从市场大趋势来看,科技巨头企业们在早前的乐观预期和海量货币的推动下,进入了人事臃肿期。因此,此次大裁员只是纠偏,并非产业真正进入萎缩期。当然对员工们来说,硅谷的快乐时光确实已经结束了。

即将到来的经济衰退深度

很长时间以来,通货膨胀和经济衰退都是主导市场的两大因素,因为它们是美联储确定货币政策的主要依据。

目前已经有迹象表明通胀达到顶峰,开始进入下滑轨道,但高利率的影响尚未完全显现,近期公司业绩增长仍然非常悲观。

市场已基本达到共识:一场经济衰退终将会到来,但大家仍然期望衰退的时间和深度不要太长。市场期待的最好的结果是,衰退的程度刚好够美联储改变货币政策方向。

刚刚披露的美国1月份制造业和服务业PMI数据均好于预期,但从数据来看,无论是制造业还是服务业都在萎缩区间,深度经济衰退的风险还没有消除;而另一方面,通胀压力还是挥之不去,不敢对美联储政策做过于乐观的推测。

1月26日即将公布的美国第四季度GDP数据变得至关重要。第3季度美国GDP增长3.2%,华尔街分析师预计,第4季度可能会以2.8%的增长率扩张。

因为第4季度政府支出对GDP的影响已经降到了疫情前常态,可以更清楚得看出家庭消费状况,这将成为美联储货币政策的重要依据。

对股市来讲,最黯淡的时间大概率已经过去,但大型科技企业股价的彻底复苏仍待时日。

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