刚刚过去的2022年，如果投资组合中配置了较高比例的防御性股票，情况可能不会太遭。而进入2023年，保持防御性投资看似仍然是现阶段比较稳妥的做法。
在多伦多证券交易所，公用事业股票属于典型的防御板块，因为即使加拿大经济在2023年出现“硬着陆”，公用事业公司凭借庞大的监管业务也能保持增长，而且稳定的股息在动荡的市场中更有优势。此外，公用事业股票与整个大盘的关联性较低。因此，当市场暴跌时，公用事业股票往往会表现出色。
过去一年，多伦多证券交易所的公用事业股票在利率迅速上升的情况下表现不及大盘，但这种情况今年可能会改变，因为央行加息的步伐可能会放缓，甚至可能在下半年暂停加息。这意味着现在可能是押注公用事业股票的好时机。不过，下面这三只公用事业股票中只有两只适合买入。
Fortis (TSX:FTS)是加拿大规模最大、最稳定的公用事业股票之一，股价在过去12个月下跌了10%后，当前的股息收益率为4%。对于一只大盘公用事业股票来说，10%的跌幅确实很显突兀，不过，这主要来自于宏观领域的逆风，而非对该公司基本面的担忧。因此，如果投资者今年看到期待中的加息暂停甚至货币政策转向，像FTS这样的股票可能会看到体面的复苏。
此外，如果经济衰退不可避免，投资FTS这样的股票可能会比投资其他高成长型股票更安全。Fortis在过去曾经历了几次经济衰退，并在每次衰退中都表现得更加强大。无论是大流行病还是2008年的金融风暴，这家全球电力公司都保持了其股息增长，盈利能见度和资产负债表实力使其股息非常可靠。Fortis的目标是在可预见的未来每年增加5%的股东派息。总体而言，较小的波动性和稳定增长的股息使其成为保守型投资者的不二选择。
Hydro One (TSX:H)是安大略省最大的输电和配电设施，为近140万名客户提供服务。这只加拿大公用事业股票的股息收益率为3.3%，股价自去年年初以来上涨了12%。与同行不同的是，该公司不参与发电，只从事电力传输和分配，这就降低了投资风险。值得注意的是，该公司99%的收入来自于费率管制业务，从而使现金流稳定并具有可预测性。
管理层打算每年增加5%的股息，这应该是可以实现的，因为费率基础扩大了6%。凭借稳定的收益和股息，Hydro One股价在动荡的市场中成为令投资者兴奋的价值主张。当然了，并不是说所有的公用事业股票都适合所有类型的投资者。公用事业股票通常是低风险的选择，但同时增长前景也相对较低。而下面这只公用事业股票投资者在2023年应该尽量避开。
Algonquin Power (TSX:AQN)股价仅在过去两个月里就下跌了34%，主要原因是该公司的盈利显著下滑。由于利率上升，Algonquin的利息支出急剧上升，使其第三季度利润明显下降，这在公用事业公司中实际上并不常见，而2023年可能仍然不乐观。在膨胀的资产负债表中，Algonquin的盈利能力可能进一步受到影响。此外，该公司最终可能不得不削减股息以维持盈利安全。
因此，即使这只公用事业股票目前的收益率看起来很有吸引力，但可能很快就会正常化。考虑到潜在的股息削减和盈利下降，股价很可能会继续承压。与Algonquin相比，上述两只多伦多证券交易所公用事业股票提供了更好的风险回报主张。
