2022年，通货膨胀和央行快速加息引发了股票市场的熊市，多伦多证券交易所大盘整体上下跌了8%，标普500指数更是损失了近20%的价值。今年，一场日益严峻的银行业危机加上可能即将到来的经济衰退让股票投资者更加头疼。但话说回来，股市下跌或许正是寻找优质筹码然后在牛市中获利的好时机。而投资组合中拥有下面这三只防御性股票的投资者可能压根儿不需要担心。
加拿大折扣零售商Dollarama (TSX:DOL)无论在股市上涨还是下跌中都是一只有吸引力的股票。多年来，该公司强大的执行力和基本业务实力推动了稳定的盈利增长。去年，这只零售股创造了25%的回报率，大幅跑赢大盘。过去两个月，由于市场情绪逐渐转向风险更大的资产，Dollarama的股价下跌了8%。而现在，随着宏观经济的逆风因素增加，像Dollarama这样具有防御作用的股票可能再度受宠。
即使在通货膨胀的环境中，Dollarama也拥有持续的盈利能力和稳定的利润。该公司在全国的庞大版图和高效的供应链在过去十年中促进了稳定的财务增长。过去五年里，这家折扣零售商一直保持着25%左右的营业利润率，这在零售业实属罕见。这种稳定的财务增长为股东创造了丰厚的价值。2023年，Dollarama股票完全有可能复制去年的表现。由于稳定的盈利增长，以及投资者正寻找相对波动较小的股票，Dollarama仍然值得买入。
Bell Canada (TSX:BCE)是一只典型的防御性股票，股价波动较小，而且股息收益丰厚。在加拿大两大顶级电信同行中，BCE股票看起来很有可能在长期内表现出色，当前的股息收益率为6.5%，是行业中最高的。与公用事业公司一样，电信公司同样增长缓慢，且不受更广泛的经济周期影响，这源自于稳定和规范的商业模式。管理层已经设法将复合年增长率增加了3%，比更广泛的市场低得多。然而，这种缓慢但稳定的增长足够安全。
随着5G的推广和行业整合，加拿大电信行业正在经历一些重大变化。当加拿大领先的无线运营商正忙于无组织地增长时，BCE一直在投资其网络，这可能会扩大其用户基础。同时，BCE的资产负债表更加稳定，能够支持有机增长。
加拿大最大的能源生产商Canadian Natural Resources (TSX:CNQ)是2023年最有吸引力的投资之一。由于经济衰退的担忧导致油价疲软，该股本月下跌了10%。然而，考虑到盈利增长、强劲的股票回购和油价回升，这只能源股可能注定会在今年晚些时候恢复活力。
CNQ已经实现了净债务目标，资产负债表多年来没有像现在这样好过。管理层的目标是在2023年将100%的自由现金流分配给股东作为回报，这将加速其股票回购和股息增长。当前的股息收益率为5%，投资者可以期待今年有更多的特别股息。考虑到卓越的资产质量和规模推动了稳定的现金流，即使在油价低迷的时候，这家能源巨头在2023年可能也会看到很好的自由现金流，进而创造更多的股东价值。
