最近，有关中国经济的声音不只是不乐观，而是彻底的悲观。年初猛了一阵之后，中国的零售支出增速7月快速降至仅有2.5%。与此同时，工业生产也在下滑，房地产量价齐跌。与此同时，美国公司也在丧失对中国市场的信心，美国商会衡量中国未来5年商业机会的指标最近跌至纪录低点。
所有这些都说明中国经济目前正处于防守状态，这也解释了为什么中国股票价格跌至10个月低点。但是，对于投资者来说，最关键的不是关注当前正在发生什么，而是未来会发生什么。我们不要忘了，股市反映的不是当下而是可能的未来。
中国经济的未来是什么？最近有迹象显示，政府最近的刺激措施开始产生效果，中国经济在可预见的未来前景可期。比如说，8月的零售销售增速加快至4.6%，大幅高于预期的3%，工业产出增速也从7月的3.7%提高至4.5%。瑞银集团的中国策略主管James Wang表示，历史上成功预测股市触底的迹象已经出现，因此现在我们有理由更加乐观。
假设这一判断成立，下面这两只中概股股价上涨的机会最大。
中国消费反弹，中国电商巨头阿里巴巴集团控股Alibaba Group Holding（NYSE:BABA）自然受益。最近一个季度（截至6月的3个月），该公司的收入同比增长14%。分析师预计下半年的增速将会放缓，全年收入预计增长9%，但即便如此，这样的增速也已经很不错了。此外，明年的收入预计将增长10%。盈利预计也将相应地增长。
估值方面。按照明年10.01美元的预期每股收益计算，阿里巴巴股票目前的动态市盈率为8。
最近，吴泳铭出任阿里巴巴新的首席执行官并阐述了他对公司的愿景，称如果不想被取代，该公司就必须“用户优先”和“AI驱动”。此外，他还提出了85后提拔计划，这向全球世界释放出一个明确的信息，就是公司将关注数字原住群体。吴泳铭讨好年轻人的做法是否明智，这只有时间才能回答。阿里巴巴创新企业文化的复兴或许对老员工不利，但却是员工和投资者所乐见的。
中国消费经济复苏的另一个重要的受益者是线上旅游中介携程集团Trip.com Group（NASDAQ:TCOM）。
中国经济虽然备受质疑，但消费似乎并未受到影响。黄金周火车票发售日，国铁集团报告卖出2280万张火车票，而国内酒店预定量也远高于疫情前的正常水平。黄金周期间的国内航空需求也将高于疫情前的水平，旅游咨询公司IPK最近委托的一项调查显示，80%的中国居民未来12个月有出境旅游的意愿。
如果这些数字还说服不了你。波音Boeing（NYSE:BA）刚刚上调了中国新型客机需求的20年展望，称中国国内的航空客流量已经超过疫情前的水平。而国际客流量正在稳步复苏。
基于这一背景，分析师预计携程今年收入继续大幅反弹，明年再增长17%也就不奇怪了。此外，盈利也将相应增长。相比之下，该股股价现在依然在36美元附近，较其分析师的平均目标股价49.43美元低了大约40%。
