微软新高,英伟达上演“王者归来”

发布于: 11 月 10, 2023
编辑: Wendy Zhang

鲍威尔又开始敲打华尔街,美股11月份的开门狂欢行情有些疯狂,他适时站出来给市场泼点冷水。

他在公开讲话中表示,没有信心政策收紧得已足够让通胀降至2%,并重申保持谨慎,如果需要的话,美联储将毫不迟疑地进一步加息。

其实都是些老生常谈,没有什么新鲜的,但总归是释放了“鹰派”信号,市场即时给予了一些下跌回应,但第二天又在大科技的带动下开始上扬。

鲍威尔“鹰派”讲话当天,只有特斯拉的下跌最为凶狠,作为七巨头中争议最大、被做空最多的股票,特斯拉的大跌背后原因很多,鲍威尔讲话估计只是催化剂作用。

而微软成为“七巨头”中表现最好的,自9月底开始反弹之后,再次创出了历史新高,市值距离股王苹果仅一步之遥。

此波行情的领头羊英伟达也在几大利好的推动下,开启了新一轮大涨,直追前期高点。

整体来看,美股收益率见顶已经确定。尽管AI概念热度在过去几个月中有所消退,但技术落地的消息仍然如火如荼中,背后的商业价值正在财报中显示。

一则“传闻”顶起英伟达

微软再创历史新高的背后,毫无疑问是踩对了新一轮技术进步的节奏,通过早期投资OpenAI赢得先机。

此AI波热潮中最大的受益者英伟达,也在11月初结束了近两个月的调整,开启了新一波上涨,快速逼近8月底创下的前期高点。

此波英伟达大涨的导火索来自于一则媒体消息,英伟达现已开发出面向中国市场的最新改良版系列芯片:HGX H20、L20 PCle和L2 PCle。

知情人士称,英伟达最早将于11月16日公布上述消息,中国厂商最快将在近几天拿到产品。即将发布的芯片包含了英伟达最新的人工智能功能,但为了符合美国的新规则,他们削减了一些计算能力。

回头来复盘英伟达此前股价的回调,在AI芯片领域,英伟达可谓没有竞争对手,财报也一直给力,只有快速上扬、高企的股价成为英伟达股票的最大短板,毕竟当前几大科技巨头都是搭建了以海量客户为基础的生态圈,而英伟达的业务则相对单薄。

另外,英伟达下跌的直接消息动力来自美国政府的限制政策。

英伟达约有四分之一的数据中心芯片收入来自中国,而美国一再加大对中国芯片出口的限制,成为当前英伟达最大的利空。

美国商务部10月17日再次加大了对中国人工智能芯片出口的限制,直接影响到英伟达A800和H80两款芯片的销售,因为这两款芯片都是早前应对限制措施,面向中国市场专门开发的。这一政策,自然成为英伟达公司股价下涨的直接打压力。

没想到新的限制政策发布不到一个月,英伟达就又发布三款面向中国市场的最新改良版系列芯片。这一消息发布又恰逢行情上涨之际,自然成为股价上涨的催化剂。

11月21日英伟达将发布最新财报,成为影响美股年度收官最为重要的消息。

因为当前市场对公司运营非常看好,财报业绩超出预期难度很大,大概率来看应该是一份符合预期、业绩保持高速增长的财报。此波股价提前开始上涨,估计会降低财报后的业绩带动力。

富国银行的分析师Aaron Rakers在一份给客户的报告中说,推出这三款芯片是一个积极举措,但预计投资者会质疑英伟达是否在规避美国限制方面过于激进,可能会导致美国政府进一步采取行动。但从时间段来看,不至于影响到年内行情了。

从英伟达当前几条收入线来看,业绩仍将维持高速增长可期,再叠加最近比特币的价格又开始快速上扬,同样利好英伟达产品的销售,从而为高企的股价兜底。

美联储“嘴炮”效力变低,AI落地成主导

鲍威尔的“嘴炮”效力变低,确实是因为各项数据都显示,美联储已经无力继续加息了,美债收益率见顶已经确定。

当然,美联储今后仍然会通过“嘴炮”的方式调节市场,因为以当前的国际形势来看,少了高效低价的全球产业链支撑,如果没有一场经济大衰退,2%的通胀率是基本无法完成的任务。

即将收官的2023虽然看上去是美股大牛市,但无法掩饰的这是一波由少数股票推动的、而不是全面牛市,这也与宏观经济相匹配。

但是,也不能直接断定这几只股票的上涨是“泡沫”,这几支股票大涨背后有着强劲的盈利预期支撑,和七巨头未来一年的预期盈利增长相比,标普500指数其他成分股相形见绌。

因此,华尔街现在几乎没有人敢和“七巨头”作对。美国银行量化股票策略师团队的数据显示,市场对这些公司股票的空头头寸已降至历史最低水平,仅占这些公司总市值的1%左右。

而且这些空头头寸中,除了特斯拉是因为争议过大之外,其他大都是出于对冲考虑。近期,随着国际原油价格的大跌,埃克森美孚也超越特斯拉,“荣登”做空榜榜首。

未来依然是科技股的,当前几大科技股盈利预期增长主要仍受益于人工智能的繁荣,因此,技术的商业场景落地成为关键。

科技进步之下的优胜劣汰又是非常残酷的,此次OpenAI最新发布的ChatGPT 4.0 turbo让不少小型AI创业公司归零。当然,这并不意味着市场永远是巨头的天下,中小科技企业仍然是创新的主要力

量,如果货币政策变宽松的话,二线科技股将受益更大。

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