美股终于大跌,黄金新高,后市会如何?

发布于: 4 月 5, 2024
编辑: Wendy Zhang

美股终于迎来了一次像样的大跌。

上周四,美股盘中突然出现逆转,三大股指收盘集体跳水下行,标普500跌1.23%,纳指大跌1.40%。道指也下跌1.35%,并创下4日连跌。

此次下跌由之前领涨的AI热门股票领跌。事实上,英伟达在跨越1000元大关的时候就有点涨不动了,一直处于盘整下行中,周四大跌3.44%,AMD更是大跌超过8个点。

同时,黄金创下历史新高,从逻辑上来说,美联储降息预期下滑,黄金此时的上涨有些违背常识,或许表明了市场的恐惧,资金避险情绪攀升。

大跌之后找利空

4月4日早盘原本还是喜气洋洋继续向上,午后就突然变盘,急转直下。

消息面来看,美国公布的3月ISM非制造业PMI低于市场预期,而之前公布的制造业PMI大超预期并首次进入扩张区间。制造业走强服务业走弱,理论上有利于核心CPI降温,对降息来说算是利好。

而大盘午后突然跳水的原因也很直接,那就是美联储官员的鹰派“嘴炮”,也就是所谓的预期管理。

被称为美联储“鹰王”的卡什卡利语出惊人,他提出如果通胀进展停滞不前,尤其是在经济保持强劲的情况下,今年或许有可能不降息,一语吓坏了市场。

事实上,市场对降息的预期一直在下降通道。最新来看,预计首次降息的时间从7月推迟到9月,全年降息幅度也从此前的71个基点降为67基点,预计降息次数不足3次。

但市场并没有因此出现过于剧烈的波动。不过,此次“年内可能不降息”一出,市场终于撑不住了。

当然除了“嘴炮”之外,这背后还有一个重要的支撑因素,那就是中东地区局势紧张加剧,导致原油价格快速拉升,这使得市场对美国通胀反弹的担忧攀升,降息预期自然进一步下降。

除了对美联储降息预期的下降,另外一个大跌的理由就是技术上有较强的调整需求,甚至可以说很多人都在期待一场大跌。

美股2023年大涨之后,2024年1季度继续在人工智能概念股的带动下一路飙升,指数不断创出新高,整个市场都处于“恐高”状态,一点点风吹草动都容易引发抛售风潮。

那么,期待中的“一日大回调”来了,接下来,股市又会怎么走呢?

众所周知,当前能左右股票市场走势的,有两大重要主题,一是美联储的降息节奏,另外一个则是人工智能产业的发展。

市场对人工智能相关公司的热烈追捧,甚至一度抵消了降息预期下滑带来的利空。

但是,这一局面也让美联储的决策更为艰难,无论是降息还是不降息,都会对市场造成一定危害。

按照2024年1季度的经济增长状况、以及股票市场的火热,无论如何都不是降息的好时机。但另外一方面,高利率对不少中小企业,尤其是中小银行的伤害也是实实在在的。

从这个角度来讲,美联储真的需要股市不能再像1季度那样单边上涨了。

AI板块还值得期待吗?

美国宏观经济增长依然强劲,充满活力。而且经过两年时间,证明了美国经济,尤其是上市公司经受住了高利率的挑战,并逐步适应了这种环境,即便短期不降息,股市也不会有大幅下跌的风险。

现在的问题在于下一个交易主题会是什么,AI板块是否还值得期待?

最近一波美股的大涨围绕着生成式人工智能产业革命展开,引领者是“卖铲人”英伟达,创造了15个月市值增长6倍的神话,一举晋升为全球第三大市值公司。

“科技七巨头”也因为AI出现分化,除了苹果和特斯拉外,另外几大科技公司股价都受到人工智能的提振,微软市值超越了苹果,两者的差距还在进一步变大。

市场已经开始了人工智能板块是否存在泡沫的讨论,并出现较大分歧,有些人将其类比为2000年的互联网泡沫,但也有不少拥趸者认为当前估值还算合理。

阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克在一份报告中表示,人工智能的泡沫会比2000年的互联网泡沫还大;高盛的策略师认为,与20年前互联网泡沫时代的股票相比,现在的赢家在基本面上表现很强劲,估值也没有多么极端;桥水基金的创办人达里奥则认为,美股并没有太多泡沫,但AI概念股存在调整风险。

尽管很难断定估值是高还是低,但确认的一点,当前的人工智能产业与2000年互联网产业泡沫相比肯定不合理。

当时的互联网产业在完全没有找到变现途径的条件下,资本直接涌入。而今的生成式AI应用场景可直接链接商业模式,在公司财报上已有所体现。而领头羊英伟达作为“卖铲人”更是赚得盆满钵满。

接下来的走势要看产业上下游的拓展情况,单靠几家大公司军备竞赛带来的增长显然不够,必须有更多的应用场景开发出来,并且在财报有所显现。

对英伟达而言,仍是我们以往文章中多次强调的,只要销售端不出问题,就可以一直持有。

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