各位观众朋友们大家好，欢迎来到第70期NAI热投——你的热点投资指向标。8月19日，连锁便利店7-Eleven的运营公司——日本零售巨头Seven & i表示，已经收到加拿大竞争对手Alimentation Couche-Tard的初步收购要约。
众所周知，7-Eleven是全球最大的连锁便利店品牌，全球拥有超过85,000家门店。此次提出收购要约的ACT公司是加拿大的便利店运营巨头，旗下有自有品牌、Circle K以及Ingo三大便利店品牌，全球约有16,700家门店，在数量上远远少于7-Eleven，当前公司市值大概580亿美元左右。
目前，收购要约的细节还没有披露，根据ACT和Seven & i两家公司当前的资产规模推测，收购报价大概约合 343 亿美元。如果Seven & i能够接受该收购要约，有望成为日本有史以来规模最大的海外收购案例。两家公司合并后，将成为一家全球拥有约10万家便利店的顶级运营商。
消息发布当天，Seven & i公司股价大幅上涨了22.7%，创下该股历史最大涨幅，总市值达到约380亿美元。
尽管Seven & i控股是一家日本企业，但旗下最重要的7-Eleven品牌却源自1927年的美国南方公司，至今已接近百年历史。
1946年，美国南方公司推出了一项在当时看来是便利服务的创举，将店铺的营业时间延长为从上午7时至晚上11时，7-Eleven这个店名因此而生。
1974年，到美国研修学习的铃木敏文邂逅了7-Eleven便利店，敏锐地铺捉到其无与伦比的竞争优势，于是以加盟店的形式将其引入日本，这家1号便利店也成为日本首家真正意义上的便利店。
日本1号店大获成功，当年就陆续又有15家加盟店相继诞生。1975年，铃木敏文将7-Eleven变更为24小时全天候营业。2005年11月，Seven & i控股公司收购了美国7-Eleven全部股权，标志着7-Eleven正式成为一家日本企业品牌。
不过，尽管变身为了一家总部在东京的正宗日企，但Seven&i公司一直热衷于海外并购扩张，且大部分收入来自海外，主要是北美。按照社长井阪隆一的设想，公司经营利润的海外占比要在2025年度达到70%，2030年达到80%。
2021年5月，Seven & i控股公司通过美国的7-Eleven，投资约210亿美元日收购了全美第二大连锁便利商店美国加油站附设便利店Speedway的3800家门店。收购完成后，7-Eleven成为拥有美国店面最多的便利店运营商，数量超过13000家。
在这一次收购中，Seven & i与此次提出要约的加拿大便利店运营商ACT有了交集。
ACT公司成立于1980年，最早脱身于魁北克的一家小店，通过收购合并更名为今天遍布全球的连锁便利店和加油站运营公司Alimentation Couche-Tard。与Seven & i控股一样，ACT热衷于海外扩张，2023年以31亿欧元的价格从道达尔能源公司购买了欧洲近2200个加油站。在此次收购之前还提出200亿美元要约收购法国连锁超市家乐福，最后没能成功。
2020年，ACT与Seven & i两家公司狭路相逢，竞购美国加油站连锁店Speedway，最终ACT败在Seven & i手上。2021年，Seven & i与Speedway完成合并。集团销售额达到8.75万亿日元，同比增长51.7％，登上了日本零售行业的王位。但是，同时公司也面临着巨大压力。
Seven & i集团旗下除了有7-Eleven便利店品牌之外，还有伊藤洋华堂和SOGO西武等商超品牌，虽然7-Eleven便利店品牌还处于快速成长期，但其他品牌都在苦苦挣扎中。位于旧金山的投资公司ValueAct资本一直向公司施压，要求其出售表现不佳的资产，将重点集中在7-Eleven便利店的业务拓展，这也是公司收购Speedway的原因之一。
与Speedway的并购完成后，面对美国市场在燃料、劳动力、租金等所有方面的全面通胀，公司利润受到了不少挤压，尤其是油价一度调整过快，也对加油站门店商品销售造成负面影响。2022年7月7-Eleven美国分公司宣布裁减了约880个工作职位。
不过，Seven & i公司的全球收购仍然在积极推进，2024年4月，公司以17.1亿澳元的价格成功完成对7-Eleven澳大利亚便利店的收购，公司的资产组合中又增加了澳大利亚的750多家商店。
此次，ACT对Seven & i公司提起要约收购，预示着零售业的新趋势。作为线下零售形态离消费者最近、利润率最高、靠便利和服务取胜的便利店，成为传统线下零售与新兴电商之间拉锯的堡垒。
日本是便利店最为发达的国家，拥有家喻户晓的三大品牌7-Eleven、罗森和全家。在同一时间段，7-Eleven和罗森都因为收购成为财经媒体热点。7-Eleven的潜在购买者是海外竞争对手，而罗森则是被日本电信巨头KDDI跨界收购。7月24日罗森宣布，从东京证券交易所退市。
与7-Eleven一样，罗森品牌1939年始创于美国，1975年从美国取得特许加盟许可后在日本开出了第一家店铺。2000年，日本罗森同步于东京证券交易所与大阪证券交易所上市，至今已有24年。
KDDI跨界收购罗森的主要目的是为了扩大通信以外的业务，KDDI设想通过罗森的实体店网络，来强化自身的金融和保险业务、吸引顾客。另一方面，日本便利店行业也面临着市场饱和、人手不足的瓶颈，罗森今后将采用KDDI的数字化技术，来提高门店的运营效率、拓展网络销售等新业务。
而ACT对Seven & i公司提起的要约收购同样是看好7-Eleven品牌实体便利店在全球的网络，同时恰逢日元史无前例地疲软，让这笔交易看起来更为划算。不过资本市场的小吃大没那么容易，目前来看主动权依然在Seven & i公司手上，市场普遍对该交易不太看好。
互联网时代，电商的迅猛发展对整个零售市场起到了颠覆性影响，线上交易不断冲锋略地，侵蚀着线下实体店份额。不过伴随着互联网产业的进一步成熟，新零售方兴未艾，线下渠道——尤其是深入最终端、与消费者最为亲密的便利店反而变得更为重要，新兴的电商巨头也兴冲冲地布局创新线下店，目前来看结果还不尽如人意。
2018年，亚马逊正式推出的Amazon Go无人便利店，到2023年4月，位于美国西雅图、纽约和旧金山的8家就因经营状况不佳被关闭，从侧面说明传统线下便利店的优势仍然相当牢固，也因此凸显了便利店全球线下网络的重要意义。
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