该制药巨头的股息率高达5.7%,但派息率也高得惊人

该制药巨头的股息率高达5.7%,但派息率也高得惊人
发布于: 9 月 16, 2024

高股息率股票有两个主要好处:派息提供稳定的现金流,并且股息持续再投资时,长期通常能跑赢标普500指数。然而,高股息率可能来自于股价下跌或者是派息政策过于激进。评估股息股票的过程当中,派息率是一个很有用的指标。派息率如果超过75%,派息可持续性成疑,未来有可能导致削减股息以及股价下跌。

美股制药巨头辉瑞制药Pfizer(NYSE:PFE)股票目前的股息率高达5.7%,在整个医疗板块当中属于最高的一个级别。然而,该股派息率也高达436%,

股价腰斩

辉瑞是一家全球制药巨头,拥有超过350种上市药物,113个处于临床试验阶段的候选药物,并且业务覆盖全球200多个国家。尽管市场地位极高,但由于曾经蓬勃发展的COVID-19业务销售下滑,该公司股票价格较其三年高点滑落了52%,动态市盈率(2026年的预期盈利)也跌至9.6,相比整个制药行业折扣显著。

股息可持续性问题

辉瑞股票5.7%的股息收益率虽然诱人,但派息率已经飙升至436%,远高于同业平均的141%。不过,由于制药业属于资本密集型行业,原研药的专利保护期也是有限的,因此经常会出现派息率突然飙升的情况,辉瑞就属于这种情况。然而,即使上半年公司商业表现强劲,多款新药成功上市,但华尔街对于辉瑞维持目前股息水平持怀疑态度,股价过去12个月下跌14%。

管理层的表态和承诺

辉瑞2024年二季报的电话会议中,管理层重申维持和提高股息的承诺,并且为了改善自由现金流和短期的股息可持续性,公司实施了一项节支计划(目标是年底成本净减40亿美元)。辉瑞已经连续15年上调股息,而且2009年680亿美元收购惠氏以来从未削减股息。

展望未来,辉瑞的研发管线包括多个潜在的重磅抗癌药物,尤其是是用于治疗乳腺癌的vepdegestrant以及用于肺癌的sigvotatug vedotin。这些高价值药物的年销售额有望超过10亿美元,如果临床试验成功并获批上市,这将显著增强辉瑞2030年之前的收入增长和盈利能力。财务表现获得提升后,该公司的派息率有望回落至历史均值的约50%。

收益和风险的平衡点

辉瑞近期的前景悲观,但股价可能已经超跌,低估值为投资者提供了安全边际。超高派息率是一个问题,但可能也只是“阵痛”,依据包括该制药巨头的市场强势地位,多元化的产品组合和创新引擎,以及管理层的派息承诺和成本削减计划。因此,瑞辉适合追求高股息率的投资者,但需要密切关注公司的财务健康状况和股息覆盖。

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