今年迄今，加拿大大麻公司SNDL Inc（NASDAQ:SNDL）的股价大涨超过27%，跑赢标普500指数。此外，SNDL未来有望成为领先大麻股票，通过诸多运营上的改进以及大量收购本地竞争对手不断扩大加拿大的大麻业务。与此同时，该公司的酒类业务也在增长。
基于以下三个理由，SNDL有望成为今年及明年的最佳大麻股票。
截至8月1日的二季报，SNDL持有7.836亿加元的现金、现金等价物和投资。这一数额远超类似Tilray Brands这样市值大得多的竞争对手。更为关键的是，该公司过往利用现金进行战略投资的成绩出色。
就拿2022年收购加拿大最大私人酒类零售商Alcanna来说，此次交易成本总计3.2亿加元（现金和股票）。不过截至第二季度，酒类业务贡献了3570万加元的毛利，而公司的总毛利为5810万加元。换句话说，SNDL成功将现金转化为持续的利润流。不过，该公司的收购多数都聚焦于加拿大大麻企业。此外，公司还通过SunStream Bancorp赚取利息这一低成本利润，以及近期的债转股交易。
SNDL在大额投资上的积极性和有效性上都远超对手，这是一项重要优势。
聪明的投资者都知道，相比精心管理现金储备获得的回报，公司通过经营活动创造出现金对股东来说更有吸引力。SNDL的经营现金流尚未转正，但我们有理由相信该公司将在未来几个季度内实现这一目标。原因如下：
SNDL刚刚启动了一项降本增效计划。虽然该计划耗资1180万加元，但管理层预计每年的成本将因此减少2000万加元。截至第二季度，公司的营业净亏损略低于500万加元，这意味着SNDL极有可能很快就会开始持续报告自由现金流（FCF）。创造现金的能力将促使它的并购以及内生性增长举措——比如说在卑诗省新开更多的门店——更加激进。甚至我们可以想象未来派息的可能性。
特别值得一提的是，现金流转正预期的背景是加拿大大麻市场不景气，甚至酒类销售在夏季派对季不升反降。如果SNDL在这种情况下依然创造出自由现金流，这将是对该公司盈利能力的有力证明。
考虑到以上两点，我们不难得出一个结论：SNDL的管理团队知道自己在做什么。
从大麻公司成功转型为一家综合型企业，同时在原来主营业务（大麻）难以盈利的情况下，SNDL在转向新的业务线（酒类）之后依然能保持可观的现金储备，这些成功并非偶然。2020年初以来，Zach George一直担任该公司的首席执行官，同时担任董事会成员但并非董事长，这意味着更高水平的管理和董事会监督，从而促成了SNDL的有效治理。
投资者应当谨记的是，拥有一只强大且优秀的管理团队对于公司来说是一个难能宝贵的资产，大麻行业尤其如此。
