在人工智能(AI)投资热潮的推动下,美国主要股指如今已经进入过热状态。2022年底以来,标普500指数已飙升约51%,过去十年的周期调整后市盈率(CAPE)已高达约35.2。过去40年,该指数的CAPE市盈率两次突破35:一次是在90年代末互联网泡沫期间,另一次是在2022年市场崩溃之前。
虽然标普500指数的市盈率异常偏高并不代表股市即将崩盘,但鉴于历史经验,追踪该指数的基金在未来十年难有上佳表现。
标普500指数接近历史高点,但其中的一些被低估的成分股却并没有得到投资者应有的关注,比如说辉瑞Pfizer(PFE)和艾伯维AbbVie(ABBV)。这两只医疗股的股息收益率均超过3%,并有望进一步提高股息,未来十年有望跑赢标普500指数。
去年12月,辉瑞连续第15年提高股息,目前股息率高达5.8%。即便不再增加股息,该股仍能向您的账户提供大量被动收入。由于有许多新专利药品待售,投资者可以合理期待该制药巨头的季度股息还能稳步上升至少十年。
2023年,辉瑞以约430亿美元的价格收购了Seagen,将四种商业化阶段的癌症疗法收入囊中。辉瑞收购时,Adcetris,Padcev,Tukysa和Tivdak的年化销售额总计达26亿美元,目前这一数字已升至33亿美元。管理层预计,Seagen疗法的销售额到2030年将突破100亿美元,并且还有更多的增长驱动因素。2023年,FDA批准了辉瑞的九种新药,截至7月30日,公司还有65种实验药处于临床测试阶段。
辉瑞股票目前的动态市盈率低至11,但该制药商研发管线庞大,目前估值未能反映该公司巨大的增长潜力。
艾伯维股票目前股息率只有3.2%,低于辉瑞,但未来十年季度股息预计将快速增长。乍看之下,该公司二季度调整后盈利同比下降了9%,应当规避,但更加深入分析就会发现,最好的日子还在前方。
艾伯维的业绩之所以下滑,原因是该公司原来的重磅药Humira去年丧失了美国市场的专利保护,导致其销售额从2022年的212亿美元降至第二季度年化后的113亿美元。虽然Humira仍在拖累艾伯维的整体利润,但最糟糕的时期已经过去。公司将以往的利润投资于新产品开发,这一明智之举推动第二季度的总收入同比增长4.3%。
艾伯维新的主导药物Skyrizi可以补偿Humira的损失。这款治疗银屑病的抗炎注射剂于2019年面世,目前年化销售额已达109亿美元。同样在2019年,艾伯维推出了类风湿性关节炎药物Rinvoq,并且第二季度的销售额就同比增长55%至年化后57亿美元。艾伯维预计,2027年这两款药物的合计销售额将超过270亿美元。这还不是它全部的增长驱动力,该公司的肉毒杆菌产品保妥适(Botox)作为美容和治疗用途越来越受欢迎。
艾伯维股票目前的动态市盈率约为17.9。这一估值水平虽然高于多数制药公司,但它的成长性也要优于其他股票。