铜价持续波动，未来趋势取决于一个关键因素

周二，12 月期铜在芝加哥交易价格为每磅 4.36 美元（每吨 9,610 美元）。9 月底，在北京宣布了一系列主要为货币措施以刺激中国放缓的经济，尤其是陷入困境的房地产行业后，铜价轻松突破每吨 10,000 美元。

下周，备受期待的中国全国人民代表大会常务委员会会议（该国最高立法机构）可能成为铜价的另一个成败时刻，会议定于 11 月 4 日至 8 日举行。

铜市场将希望获得有关北京刺激措施规模和性质的更多细节，但 Benchmark Mineral Intelligence 在一份报告中指出，中国政策制定者对政策详细程度仍有待观察：“如果会议未能进一步阐明财政刺激的规模，我们预计铜价将再次承压。我们注意到，自 9 月底中国宣布刺激政策以来，铜价一直大幅高于其与美元指数的隐含关系。如果中国当局按照市场的预期行事，我们可能会看到铜价发生巨大变化。相反，如果市场对中国的刺激措施失去信心，并认为政策力度不够充分或肤浅，我们的分析表明，铜价将下跌近 1,000 美元/吨。”

在供应方面，全球铜供应面临挑战，尤其是关键地区的生产受挫。影响供应的一个重大事件是Freeport-McMoRan Inc.位于印度尼西亚的Manyar冶炼厂发生火灾，导致冶炼厂的投产时间推迟到2025年初。其他生产挑战包括亚洲一些主要冶炼厂产量下降，进一步收紧精矿供应。

展望未来，专家预计，由于目前供需平衡，所以铜价将继续承压。尽管目前面临挑战，但前景表明铜市场仍将保持谨慎乐观和持续波动。

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