美国的“明斯基时刻”，做多黄金、比特币、大宗商品和纳斯达克

有关美国以及美债，Tudor Investment的创始人兼首席投资官Paul Tudor Jones周二发出严厉的警告，称美国政府已经陷入了死循环，甚至担忧大选之后美国会不会出现明斯基时刻。在这个预判之下，这位著名的亿万富翁对冲基金经理看涨黄金，看涨比特币，以及大宗商品和纳斯达克。

明斯基时刻通常被指代资产价值出现崩溃，金融市场爆发危机的时刻，代表着市场繁荣与衰退之间的转折点。

美国政府的财政赤字已经不是什么新鲜的话题了。无论是特朗普还是拜登时期，美国的预算赤字都是增长的。最新数据显示，美国联邦政府的财政赤字高达1.83万亿美元，利息成本负担不断增加。全年债务的净利息支出约8820亿美元，平均每天约为24亿美元。

尽管如此，无论是特朗普还是哈里斯，这两位总统候选人均承诺将继续增加支出。哈里斯提出了”低物价、低税收、高社会保障”的目标。大规模的财政支出可能引发通胀压力，同时显著增加财政支出压力。特朗普的经济政策主要围绕”美国优先”理念展开，包括提高关税和减税，这会导致进口商品价格上涨的同时加剧财政赤字。

对此，Jones表示：“如果我们不认真解决支出问题，美国会很快破产。”

2020年中以来，美国名义GDP增长了约7万亿美元，但总债务增长了约8.5万亿美元。也就是说，美国的增长模式是由债务驱动的，美国的经济繁荣也是靠债务编制的。不过，人们终有一天会突然意识到，这种“游戏”在财政和金融上都是不可行的。

为了弥补赤字，政府需要出售国债。但是，美国联邦债务已经超过35.7万亿美元，全球投资者也是越来越警觉，导致美债需求减弱。这意味着，想要刺激需求，就必须把国债收益率拉上去。但是，利率上升只会让问题更加恶化。政府为了付息被迫卖出更多国债，进一步扩大赤字。

因此，Jones得出以下这个结论：条条大路通通胀。

从历史上来看，每个文明都是通过通胀化债的。美联储应该会继续降息，让利率低于通胀率，同时名义增速高于通胀率，从而降低债务占GDP的比重。纽约联储近期表示，美国消费者预计未来12个月的平均通胀率约为3%，这显著高于美联储目标的2%。

如何应对？

Jones看涨黄金和比特币，认为大宗商品被严重低估了，同时觉得投资纳指是很好的对冲手段。他说，他可能会持有一篮子的黄金、比特币、大宗商品和纳斯达克，但绝不会持有任何的固定收益资产。”

除了Jones，亿万富翁投资者Ray Dalio也喜欢这两个价值储备手段，尽管他更倾向于在经济不稳定时期持有黄金。Dalio在接受采访时表示，如果非得二选一，他会选择黄金。不过，比特币类似于数字黄金，可以起到投资组合多元化的作用。

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