道明银行经济学团队指出，鉴于不断升级的贸易风险可能对经济增长产生负面影响，加拿大央行可能难以停止目前的降息周期。
周三，TD Economics（道明银行经济研究部）发布了一份报告，更新了它的经济和金融前景评估，期间加拿大央行将考虑如何应对即将上任的特朗普政府的各类政策变化。近期，贸易紧张局势升级，美国当选总统特朗普周一在其“Truth Social”社交媒体平台上承诺，将对所有加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，同时对中国商品额外征收10%的关税。
道明经济学团队指出，加拿大央行今年夏天曾连续三次降息25个基点，并于10月继续降息50个基点。尽管市场对该央行是否会在12月再次降息50个基点仍存疑虑，但目前来看，进一步降息的可能性偏大。
报告中提到：“即便在近期通胀上升的情况下，考虑到不断加剧的贸易风险将对经济增长产生净负面影响，加拿大央行目前不可能暂停其降息周期。”
报告还强调，加拿大央行与美联储之间的政策利率差距仍保持在100个基点。
“这一政策利差将限制加元的升值空间。然而，加元的短期波动将受贸易局势主导。如果特朗普总统正式上任后果真实施惩罚性关税，加元可能再度跌破70美分水平，而这一情况上一次出现还是在20年前。”道明银行经济学团队表示。
加元贬值背景下，尽管近期通胀水平接近加拿大央行2%的目标，但新的风险已经显现。
随着美国威胁加征关税，加拿大的人口增长可能开始停滞。这可能也是安大略省和联邦政府突然向家庭发放退税款的原因之一。经济学团队指出，这些应该是政府提振信心和支出的防御性措施，同时减轻了加拿大央行进一步降息的压力，但可能会加剧住房和金融风险。
上周，加拿大总理贾斯廷·特鲁多宣布，12月14日起，为了缓解生活压力，一些符合条件的商品和服务实行为期两个月的GST（商品及服务税）减免。同时，联邦政府计划将向在2023年工作且收入不超过15万加元的1870万加拿大人发放250加元。
报告指出，政府的刺激政策让加拿大央行可以适当放缓降息步伐。TD Economics已经剔除了25个基点的降息预期，目前预计政策利率到2025年底将停留在2.5%的水平。不过，如果家庭将更多的退款用于消费，或者是贸易关税威胁有所缓解，我们可能会再一次剔除降息预期。
