美国总统大选前，有加拿大经济学家指出，特朗普胜选可能会对加拿大经济构成下行风险，而哈里斯政府则可能保持现状。
在上月的一份报告中，TD Economics的经济学家马克·埃尔科拉奥（Marc Ercolao）预测了特朗普拟议的关税政策将对加拿大经济造成怎样的影响。他指出，如果加拿大采取全面的报复行动，10%的全面关税可能会对经济造成“严重”打击，导致未来两年的实际国内生产总值（GDP）相比基准预期下降2.4个百分点。
埃尔科拉奥在接受采访时表示，选举结果可能会在加拿大与美国的贸易关系中引发一些“摩擦”，但他在报告中提到，他认为2026年谈判前“冷静的头脑将会占上风”。他说：“特朗普威胁要对加拿大进口征收10%的关税，甚至可能高达20%。即使是10%的关税，也会产生很大影响并带来连锁反应。”
对于加拿大商品全面关税的潜在影响，他在报告中做出了一些假设。首先，特朗普坚持对加拿大出口征收10%关税的初始计划，而不是20%的税率。同时，加拿大不会获得豁免，也不会对美国出口到加拿大的商品进行报复。此外，报告假设关税将在2025年初逐步实施，并在2027年美墨加协议（USMCA协议）期限延长后取消。
尽管报告中提到特朗普的关税政策可能会对实际GDP造成冲击，但埃尔科拉奥认为，这不会导致加拿大出现经济衰退。但是，他也表示，经济增长真的会出现停滞，原因是美国是加拿大的出口引擎，占比超过75%。加拿大、美国和墨西哥之间的贸易关系至关重要，报告指出，去年三国之间的出口总额超过1500亿美元，比2019年增加了30%。
对于可能的报复，报告称，加拿大的反制措施可能会更“有针对性和战略性”，而不是一对一的报复。“如果加拿大对所有美国商品出口实施10%的关税，这是我们认为这是最坏但不会发生的情况，否则这将导致加拿大的进口价格上涨，最终引发暂时的通胀上升。
埃尔科拉奥提到，美墨加协议是“特朗普在上次总统任职期间创建的”。对于加拿大避免全面关税，他表达了“乐观”态度。
如果哈里斯获胜，埃尔科拉奥表示，预计这对加拿大经济的影响不大。在贸易方面，我们认为政策会保持现状。值得注意的是，当时担任参议员的哈里斯曾反对签署美加墨协议。因此，即使在哈里斯总统任期内，协议续签谈判时多多少少都会有一些摩擦，但这将是一条相对容易的平和谈判的路径。
